第4章国际资金流动的经济运行综述.ppt

第四章 国际资金流动下的经济运行;第一节 国际资金流动的宏观机制 第二节 国际资金流动的微观机理 第三节 国际中长期资金流动与债务危机 第四节 国际短期资金流动与货币危机 ;第一节 国际资金流动的宏观机制;一、概述;1.流量理论中的BP曲线 2.固定汇率制下的开放经济平衡 3.浮动汇率制下的开放经济平衡 ; 1.流量理论中的BP曲线 由CA曲线扩展而来，包括经常账户和资本与金融账户。 ;BP曲线推导; i 利率 O 国民收入Y;（1）资金完全流动时 ;图4-2 固定汇率制下资金完全流动时的开放经济平衡;与上一章仅存在经常账户时的区别 第一，经济平衡时的利率水平与世界利率水平相同 第二，自动平衡机制主要是对资金流动进行调整的利率机制;（2）资金不完全流动时 第一，经济平衡时的利率水平与世界利率水平存在差异 第二，自动平衡机制表现为利率机制与原有机制之间的结合;图4-3 固定汇率制下资金不完全流动时的开放经济平衡;（1）资金完全流动时 ;图4-4 浮动汇率制下资金完全流动时的开放经济平衡; （1）资金不完全流动时 第一，经济平衡时的利率水平与世界利率水平存在差异 第二，此时的自动平衡机制表现为利率机制与货币-价格机制的结合 ;图4-5 浮动汇率制下资金不完全流动时的开放经济平衡;1.货币论的假定前提 2.货币论的基本理论 3.货币分析法对贬值的分析 4.对货币分析法的评价 ;第一，价格在短期内可以灵活调整 第二，货币需求稳定 第三，商品的价格及利率由世界市场决定 ;2.货币论的基本理论; 假定一国国内的名义货币供应量突然增加，由于不影响本国产出（假定1），也不能影响本国价格水平与利率（假定3），多余的货币就要寻找出路，即货币外流。 国际收支是一种货币现象 ;3.货币分析法对贬值的分析; 贬值引起贬值国国内价格上升，实际货币余额减少，从而对经济具有紧缩作用。货币贬值要改善国际收支，则贬值时，国内的名义货币供给不能增加。 ;4.对货币分析法的评价;第二节 国际资金流动的微观机理;1.资产组合投资的基本原理 2.进行国际资产组合投资的动因 ;1.资产组合投资的基本原理;2.进行国际资产组合投资的动因;表4-1 国际股票市场收益率的相关性;图4-6 国际与国内资产分散化的效应比较;2.进行国际资产组合投资的动因;1.两国间的最优国际资产组合投资选取问题 2.全球最优资产组合选取问题 ;1.两国间的最优国际资产组合投资选取问题;表4-2 两国情况下的最优资产组合;图4-7 全球最优资产组合选取情况;1.资产组合能够更有效地分散风险 2.从微观角度看，国际资金流动的形成，就体现为投资者为实现风险与收益的最佳组合而在国际选取全球最优资产组合 3.非理想状态 本国偏差 ;第三节 国际中长期资金流动与债务危机;一、国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响;图4-8 生产性贷款的经济影响; 2.消费性贷款对宏观经济的影响 （1）推迟消费 （2）提前消费 （3）熨平消费; 发生债务危机发生的可能性（消费性贷款） 一是利用资金提前消费后，国民收入未能有预期增长 二是利用资金未能熨平消费而是加剧了消费的时间波动 ; 发生债务危机发生的可能性（生产性贷款） 一是从资金借入角度看，浮动利率计息 二是利用资金角度，利用资金进行投资的实际收益率低于预期水平 三是资金市场运作，出现低效率;二、20世纪80年代国际债务危机的有关情况;1.发展中国家外债概况;2.债务危机爆发的原因;3.债务危机的解决方案;第四节 国际短期资金流动与货币危机;第四节 国际短期资金流动与货币危机;二、货币危机问题;1.概念;2.货币危机发生的原因;经济基础变化引起的货币危机;图4-14 扩张性货币政策引起的货币危机发生过程;心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机;3.货币危机的传播;4.货币危机的影响