生态文明视域下宝钢低碳并购的价值效应.PDFVIP

□财会月刊·全国优秀经济期刊 生态文明视域下宝钢低碳并购的价值效应 田满文（副教授），李 敏 （丽水学院商学院，浙江丽水 323000） 【摘要】本文分析了宝钢实施低碳并购的动因与模式，并评价其低碳并购绩效。研究发现，宝钢的低碳并购实 现了经济效益、社会效益与生态效益的和谐统一，其中生态效益最为显著，社会效益次之，经济效益由于受到钢铁 产能过剩及世界经济复苏缓慢影响而较弱。宝钢成为当前生态文明建设背景下低碳并购的成功典范。 【关键词】生态文明；低碳并购；价值效应；案例分析 宝钢股份通过一系列并购实现了规模发展与低碳转 型，成为绿色产业链的驱动者，实现了经济效益、社会效 益与生态效益的和谐统一，其骄人业绩世人瞩目。本文主 要介绍宝钢实施低碳并购活动的基本情况，剖析其实施 低碳并购的动因及可行模式，评价其实施低碳并购的各 种绩效，以期为低碳并购的推广提供经验借鉴，为生态文 明建设提供指导。 一、宝钢股份系列并购概况 国际上钢铁业的发展趋向于规模化与寡头垄断，作 为全球潜力最大、增长最快的中国钢铁市场，国际钢铁巨 头已经开始大肆并购价值低廉的中国钢铁企业，直接威 胁到中国钢铁业的产业安全问题。加快中国本土市场的 钢铁产业并购重组是中国钢铁业的根本出路，在此复杂 环境下，作为中国钢铁龙头的宝钢企业开展了一系列的 跨地区的并购事件，不断优化战略布局，实现规模发展， 极大地推动了中国钢铁业的产业结构调整与优化升级。 最重要的并购案例包括：2007年重组八一钢铁，2009 年重组宁波钢铁，2010年重组福建德盛，2012年重组韶关 钢铁，2012年 5月湛江钢铁基地项目开工建设。经过一系 列并购整合，宝钢的钢铁主业实施“两角一边”战略布局， 形成以宝钢股份为核心的“长江三角洲”和以湛江基地为 核心的“珠江三角洲”两大战略基点。同时，充分利用八一 钢铁在新疆区域的资源优势和国家西部大开发的政策优 势，巩固宝钢在西北地区的市场地位，并兼顾中西亚市场 的开拓。并购重组后，宝钢钢铁主业在发展规模及低碳转 型方面处于国内外先进水平。 二、宝钢低碳并购的动因与模式分析 宝钢是中国现代化程度最高、最具竞争力的特大型 钢铁企业集团。经过 30多年的发展，宝钢通过并购手段， 加大内外部资源整合力度，不断扩大生产规模，加大低碳 技术投入力度，不断创新低碳环保技术，着力打造钢铁供 应链、低碳技术链、资源利用链等绿色产业链，积极寻求 低碳环保解决方案，提高低碳产品与服务综合竞争力，坚 决执行低碳经济转型，坚持走可持续发展道路，切实推动 生态文明建设。 从并购历史来看，宝钢多次实施的并购存在多种动 因，初期的并购动因主要以资源整合、技术扩散、规模经 济扩张为主，但随着中央加快中国钢铁产业结构调整与 优化决策出台，以及生态文明建设作为国家的长期战略 部署以来，宝钢加大了低碳经济转型的步伐，并购的动因 更加突出低碳并购与绿色发展，在追求经济效益的同时 更加注重社会效益与环境效益的协同目标。 （一）重组八一钢铁 2007年重组八一钢铁的主要动因在于充分利用八一 钢铁在新疆区域的资源优势和国家西部大开发的政策优 势，扩张宝钢的产能规模与开发能力，加大产品技术与管 理方法渗透，巩固宝钢在西北地区的市场地位，并兼顾中 西亚市场的开拓。 宝钢利用其自身的技术、管理、资金及人才优势，帮 助八钢改造生产线、提高管理水平、调整产品市场定位， 帮助八钢进一步发展。八钢则发挥其区位优势与政策优 势，为宝钢在西部和中亚的战略布局充当跳板，推动宝钢 的国际化发展，实现经营协同、管理协同、财务协同及技 术协同、环境协同等多方面的协同效应并实现双赢。因此 从并购模式来看，并购八一钢铁偏向于资源性并购与战 略性并购，是宝钢走向特大型钢铁企业以此实现规模经 济的必经步骤。 （二）重组宁波钢铁 2009年重组宁波钢铁的主要动因在于追求市场势 力，实现规模扩张与技术扩散，并优化钢铁产业结构。宝 钢试图并购临近的宁波钢铁，扩大企业规模，使得企业在 产品产量、销售渠道、原材料供应方面增加对市场的控制 □·84· 2015. 06 全国中文核心期刊·财会月刊□ 力，提高行业集中度，改善钢铁行业结构。同时拓展品牌 领域，扩散技术，降低交易成本，实现管理协同，提高宝钢 的市场知名度与影响力，因而增强宝钢对市场的支配能力， 增强宝钢的市场势力，进一步实现钢铁产业结构优化。 重组后的宁波钢铁公司采用了先进的技术、设备和 科学的管理方法，生产、销售适合中国境内外市场需求的 产品，并提供相关的配套服务。因此从并购模式来看，这 种并购模式不仅属于传统的横向并购，更符合技术型并 购与战略并购特征。 （三）重组福建德盛 2010年重组福建德盛的动机突破了原有的追求市场 势力与规模经济的动机，明显具有打造低碳产业链、提升 绿色核心