专题3 资本预算剖析.pptVIP

专题3 资本预算;第一节 现金流量的估算;一、现金流量的构成 所谓现金流量，是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，亦称相关现金流量。 按发生时间，相关现金流量一般由三个部分组成： 1.初始现金流量 初始现金流量是指项目开始投资时发生的现金流量，具体包括： ①固定资产投资； ②流动资产投资； ③其他投资费用、原有固定资产的变价收入及其税赋损益等。; 2.营业现金流量 营业现金流量，是指项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营活动所带来的现金流入和流出的数量。这里的现金流入一般指营业现金收入，现金流出则指营业现金支出和交纳的税金。 在投资决策分析中，对这一部分现金流量一般按年计算其净流量（简称NCFt），即： NCFt＝年营业现金收入－年付现成本－所得税 ＝年现金营业收入－（年营业成本－折旧）－所得税 ＝年现金营业收入－年营业成本＋折旧－所得税 ＝年税后利润＋折旧; 3.终结现金流量 终结现金流量，是指项目完结时所发生的现金流量，具体包括：