贵金属价格持续上涨概率大可重点配置黄金主题基金(7页).docVIP

 HYPERLINK /  贵金属价格持续上涨概率大 可重点配置黄金主题基金 德圣基金研究中心 德圣研究团队 [特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载，请注明来自 8月3日、8月5日，大公国际和标准普尔先后宣布下调美国主权信用评级，这在一定程度上引爆了金融市场的系统性风险，周一开盘，各国股市陆续出现大幅下跌行情，随后便大幅震荡。全球金融市场系统性风险爆发，再加上欧元区成员国债务危机持续发酵，在此背景下，资金避险情绪急剧升温，纷纷涌入黄金等贵金属市场，这极大地增加了黄金等贵金属的投机性需求，8月以来黄金及贵金属现货价格迅猛高涨。综合分析8月以来黄金等贵金属价格的迅猛上涨来看，金融市场系统性风险爆发，资金避险情绪急剧升温，再加上机构资金的推波助澜，这是造成黄金价格短期创出纪录新高的主要原因。 黄金等贵金属价格为什么迅猛高涨？高涨背后存在哪些风险？同时在黄金现货价格迅猛高涨，并不断创出新高，普通投资者的黄金情节被点燃的情况下。由于国内市场黄金等贵金属投资品种和渠道较少，很多投资者选择了投资那些目前数量较少的黄金等贵金属主题基金，希望以此分享贵金属大牛行情带来的收益。那么，这些黄金主题基金有什么特点，在当前市场环境接下投资者值不值得投资，下面我们将从不同的角度为投资者做一分析，希望对投资者有所帮助。 金融市场动荡 、美元弱势、抗通胀预期致使贵金属价格持续上涨 从2005年以来，伴随世界各国股市的大幅波动行情，黄金等贵金属价格出现持续上涨的大牛市行情（见图1），从图1我们可以看出，2005年以来，黄金现货价格出现持续上涨行情，这与世界各国股市大幅波动形成宣明对比。 图1、黄金现货价格变动走势图： 注：1、走势图以每日收盘价数据进行绘制；2、单位：美元/盎司； 3、统计期间：1992年5月18日~2011年8月12日。 黄金价格为什么持续上涨？背后的内在逻辑是什么？综合分析来看，主要存在以下几条线索：1、金融市场动荡，避险情绪升温，黄金及贵金属成为天然避风港；2、美元长期弱势，内在推升黄金等贵金属价格；3、全球流动性泛滥，抗通胀预期增加黄金等贵金属投资需求。 金融市场动荡，股市大幅波动，黄金等贵金属成天然避风港。2007年以来，全球金融市场动荡不断：首先，2007年美国爆发“次贷危机”，之后事件不断发酵，进而演变成2008年的全球金融海啸，各国政府出手救市，但是这并没有阻止全球股市大跌；其次，2009年底以来，起始于希腊的欧元区成员国主权债务问题显现，随后不断向其他成员国蔓延，最后演变成严重的欧元危机；最后，2011年以来，美国巨额政府债务出现偿债风险，事件后来演变成美债危机。 在全球金融市场动荡中，股市首当成为重灾区，投资者损失惨重，在这种情况下，资金纷纷涌入黄金等贵金属市场规避风险，这在很大程度上增加了黄金的避险需求，推升了黄金及贵金属价格。 美元长期弱势，内在推升黄金等贵金属价格。美元是当今全球主要的储备货币，世界主要黄金等贵金属交易市场又以美元报价，如果美元在相当长的时期内处于弱势，那么这便会内在推升黄金等贵金属价格。近10年来，美国经济一直面临失衡的困扰，对外贸易长期存在巨额逆差。为了扭转经济困境局面，美国一方面主动实行弱势美元政策，另一面通过各种途径强迫其他国家货币升值，如压迫中国和日本的货币升值，以此获取贸易优势，增加美国国内出口，拉动经济走出困境。 从图3我们可以看出，2005年以来，人民币兑美元汇率处于单边升值的通道中，且升值幅度较大，综合目前和未来经济形势，人民币单边升值预期依然强烈。从图4我们可以看出，2005年以来，日元兑美元汇率也处于升值的趋势中，且升值幅度较大，同时，其中存在较大波动。综合分析来看，一方面世界上黄金等贵金属价格以美元报价，另一方面美元又长期处于弱势的态势中，那么这便会内在推升黄金及贵金属价格的持续上涨。 图3、美元人民币汇率变动走势图： 注：1、美元兑换人民币比例变动，以每日收盘价数据进行绘制； 2统计期间：2005年9月5日~2011年8月15日。 图4、美元日元汇率变动走势图： 注：1美元兑换日元比例变动，以每日收盘价数据进行绘制；统计期间：1992年5月18日~2011年8月15日。 全球流动性泛滥，抗通胀预期增加黄金等贵金属投资需求。美国“次贷危机”以来，美日欧等西方国家为稳定金融市场和经济体，采取救市策略，向金融市场投入了巨量资金，造成全球流动性泛滥和金融虚拟资产迅猛增加。在情况下，一方面，全球大宗商品价格不断上涨，全面推升了实体经济的运行成本，各国物价飞涨，民众生活受到极大影响；另一方面，美日经济深陷困境，为扭转经济颓势，日本首创“量化宽松”货币政策，美国接连推出QE1、QE2，将其“发扬光大”。在目前经济形式下，美国经济继