第5章外汇风险管理课件.ppt

第五章 外汇风险管理;本章学习目标;本章内容;第一节 外汇风险概述;一、外汇风险的概念;外汇风险产生的原因：;二、外汇风险的种类; 交易风险：;美国出口商收到EUR200 000 订立合同时，$1= EUR2, 美国出口商能兑换到 $100 000。 60日后， $1= EUR2.5， 美国出口商能兑换$80 000， 比预期少$20 000。 60日后，$1= EUR1.6， 美国出口商能兑换$125 000, 比预期多 $25 000。 ;会计风险：;经济风险：;注意： 第一，它所针对的是意料之外的汇率变动，意料之中的汇率变动不会给企业带来经济风险。 第二，它所针对的是计划收益，由于意料之中的汇率变动对企业收益的影响已经在计算计划收益的过程中加以考虑，所以经济风险并未包括汇率变动对企业收益的全部影响。 ;转换风险 衡量汇率变动后对合并财务 报表各项价值变动的影响;三、外汇风险的构成因素; 一般来讲，企业的经济效益是用本币计算的，但在其对外经贸活动中难免发生以外币作为计价货币进行结算的情况，由于各国货币汇率是随市场供求不断变化的，因此就存在外汇风险。 但如果在对外经济交易中使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不涉及本币与外币折算的问题。; 如果以外币结算的经济关系是立即收付的，收付的汇率就是协议中拟定的汇率，也不存在外汇风险，而是由于结算与订立合同存在一个时间差异才会引起外汇风险。; 一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响，时间越长，在此期间汇率波动的可能性就越大，外汇风险相对较大；时间越短，在此期间汇率波动的可能性越小，外汇风险相对较小。 ;;A公司;第二节 外汇风险管理的一般方法;1. 实质 指所谓“金融创汇”，防避汇率风险，获得额外收益。 2.操作及手段 是指所谓“敞口覆盖”的操作及其手段； 敞口：是指交易后不进行抛补，风险暴露； 覆盖：即对交易的受险外汇进行抛补。;管理目的;外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免???率变动可能造成的损失。 搞好汇率预测 由于汇率风险是由汇率波动引起的，影响汇率波动有多种因素，如能掌握、分析影响汇率波动的各种因素的信息，就可以提前采取措施，防范汇率风险发生。 ;外汇风险管理的基本原理：;导入案例; 这里介绍的主要是银行以外的一般企业防范外汇风险的方法。一般来讲，企业对外汇市场的情况不甚了解，而且在防范外汇风险时比银行的交易成本要高；因此企业应根据不同情况，采取适当方法，防范或回避由汇率变动带来的风险 ;一、签订合同时可选择的外汇风险管理方法;（一）货币选择法; ①本币计价：适用于货币可自由兑换的国家。企业在对外经济交易中使用外币计价收付是构成外汇风险的重要因素，而以本币进行结算或清偿，就不会产生外汇风险。 但是，这种方法是将外汇风险转嫁到交易的对方，由对方来承担汇率变动的风险。当然这取决于交易双方在谈判中的实力对比。 ;②选择可兑换货币计价结算 本身并不能减少外汇风险，但能通过外汇交易将外汇风险转嫁出去。;③收硬付软：出口、外币债权争取使用硬币，进口、外币债务争取使用软币。 (出强进弱、收硬付软) 在国际贸易中，签订出口合同和对外贷款合同要争取使用硬币，因为这些货币在外汇市场上汇率稳定且有上升的趋势，到结算或清偿时收回的货币就可以兑换比较多的本币和其他货币。反之，在签订进口合同和对外借款合同时要争取选用软币。 ;但是，在当今的国际金融市场，货币软硬是随时变化的，对软硬货币的选择与判断取决于交易双方对汇率未来走势的判断。 当双方各持己见时，可采用一半硬币一半软币 金额较大的进出口合同，采用四种货币计价，即两种较硬货币、两种较软货币。 这样，不同货币汇率变动的风险就在很大程度上互相可以抵消了。 ; ④多种货币计价法。多种货币计价就是在贸易合同中使用两种以上的货币计价以消除外汇汇率变动带来的风险。 当公司进出口货物时假如某种货币贬值或升值而其他货币价值不变或与该种货币变化方向相反，就会分散或抵消风险。 ;例;（二）货币保值法;　　 2、一篮子货币保值法：企业选择特别提款权或其他货币篮对合同金额进行保值，可在一定程度上减少