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李珊珊 0755 liss@  宁波银行(002142.SZ)/10.3元  公司研究 跟踪报告 2008 年7 月22 日 信贷高速扩张 关注资产质量  金融·\u38134X行  目标估值：11-12元  中性-A(维持)  基础数据  在充足的资本金支撑下，公司信贷资产规模实现快速扩张，过剩资本逐步消化。 上证综指 总股本（万股） 已上市流通股（万股） 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 每股净资产（MRQ） ROE（TTM） 资产负债率 2779 250000 45000 290.5 52.3 3.3 15.5 90% 但流动性略显紧张，同时需密切关注企业贷款快速扩张和人民币升值背景对公司 资产质量的威胁。 ? 调整非核心资产负债实现信贷高速扩张。08 年中期末公司总资产 883.0 亿元， 较年初增长 16.9%。各项贷款 438.8 亿元,较年初增长 20.2%。各项存款 642.2 亿元，较年初增长 15.7%。资产扩张速度快于我???的预期，但生息资产较年初 增长 14.7%，远低于贷款，也低于资产扩张速度。虽然公司今年存款增长加快， 主要股东 主要股东持股比例 股价表现 宁波市财政局 10.8% 但相对贷款仍较慢，公司通过大幅增加拆入资金，降低债券投资占比，压缩 存放同业款项和拆出资金等方式补充流动性。