第四讲私募基金及其运作研讨.ppt

*蓝裕平 金融学教授邮箱：la;*第四讲 风险投资与私人股权投;现代企业与资本市场;雅虎创业资金100万美元，如今;无标题;*;万科1988年底1300多万股;无标题;地产界老大的成功之道至2013;企业成长与资本市场的支持有人说;企业没有过往成功的经营记录；企;银行支持？政府出面？民间信贷？;VC（VENTURE CAPI;股权基金作为民间融资的一种方式;什么是风险投资创业投资是由专业;VC的特点——所有权与管理权分;VC的特点——追求高回报被投资;VC的特点——股权投资为主风险;VC的特点——分散投资中小企业;VC的特点——兼顾长线投资与流;美国是世界上最强大的经济大国和;中国经济高速成长导致资本存量和;中国产业升级需要对高科技技术和;中国人不乏追求高利润的勇气和进;设立创业板，使大量的资金进入追;专注于不同阶段的风险投资;风险投资的类型按照风险投资机构;天使基金种子投资，又称天??基金;早期投资阶段公司开办后缺乏进一;晚期投资阶段这个阶段的投资也可;Apple Computer,;**;风险投资案例分析;Apple Computer,;案例分析：中星微电子的故事邓中;中星微电子的创立邓中翰有在美国;盈富泰克的第一笔投资信息产业部;纳斯达克上市2005年11月1;案例分析：韦恩的故事为何人们不;帮助创办公司并获得10%股份在;公司起飞前夕出局由于担心债务问;风险投资与股市周期;无标题;无标题;风险与风险控制;风险投资的盈亏比例成功保本或微;Yael Hochberg, ;Yael Hochberg, ;初创期成功率：成二败八成长期成;据统计美国的风险资本在2003;风险管理策略--分散化投资分散;风险管理策略--分步退出保持流;商业计划书;公司所处行业及竞争情况分析；公;All Business is;优秀的商业计划书的特点简短具有;几个细节问题重点谈管理层迄今为;难点难点VC的成长过程;国际环境国内环境行业环境企业状;Timing is every;从无锡尚德股价看退出时机的选择;无标题;风险投资的经营理念;风险投资和一般投资的重大区别之;对于不是道德原因，或者“情况不;创新意味着失败率的增加；不能容;VC理念--溢价估值投资创业者;VC理念--溢价估值投资多数项;VC理念--服务至上建立全方位;VC理念--服务至上投资失败的;VC理念--服务至上创投的实践;VC理念--激励与约束相结合通;VC理念--激励与约束相结合激;VC理念--“自我积累+烧钱”;VC理念--内生成长性增值外生;VC理念---可行性与可批性相;项目估值分析;典型错误是将公司的价值基于未来;现金流量和烧钱速度升值潜力减值;估值谈判的重点企业方：从融资需;估值谈判的重点投资方：从投资收;可比公司法可比交易法现金流折现;设定调整机制，估值与未来的发展;投资条款;普通股可转换优先股：几乎所有国;几种投资形式介绍类型示 ;激励公司以更高价格后续融资，否;反稀释条款示例条款类型示 ;决定公司在清算后财富如何分配，;条款类型示 例不;投资人和企业出于对企业未来前景;条款类型示 例财;有无预留股票期权是否分期注资是;无标题