投资银行学期末部分.docxVIP

 PAGE 8/ NUMPAGES 8 投资银行学 $$概述 1.投资银行定义： 狭义的投资银行：证券发行承销 证券交易 较狭义的投资银行：证券发行承销 证券交易 企业兼并与收购 企业融资相关的其他业务 √ 较广义的投资银行：证券发行承销 证券交易 兼并与收购 企业融资 基金与资产管理 研究与咨询顾问 风险资本运作管理 金融衍生产品开发创新 广义的投资银行：… 2.投资银行性质特点： 2.1 金融服务业 2.2 服务资本市场（区别商业银行） 2.3 智力密集 2.4 资金密集 2.5 创新性 3.投资银行主要业务及特点 3.1 证券发行承销—最本源最基础 ① 一级市场业务 a 公募发行与承销：IPO 增资发行配股发行 b 私募发行（优.不受公开发行规章限制 能节约发行时间和发行成本 比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高收益；劣.流动???差 发行面窄 难以公开上市扩大企业知名度） a 证券包销和余额包销：投资银行主承销商 和 其辛迪加成员 同意按照协议的价格全部购入发行的证券（包销） 或者 在承销期结束时将 售后 剩余证券 全部自行购入 的承销方式（余额包销），再把这些证券卖给他们的客户——发行人不承担风险 风险转嫁到了投资银行身上 b 证券代销：当所发行的证券信用等级较低时 投资银行 只 接受发行者的委托 代理 其发行证券，如在规定期限内 发行的证券没有全部售出 则剩余部分返回发行人——风险由发行人自担 c 投标承购：投资银行通过参加 投标 承购债券，再将其销售给投资者——债券 国债 3.2 证券交易业务—最本源最基础 ② 二级市场（3重角色） a 证券经纪商 Broker—经纪 b 证券交易商 Dealer—自营 c 证券做市商 Market maker—创造流动性强的二级市场 维持市场价格稳定 套利 3.3 收购兼并业务 —新设合并、吸收合并、收购 3.4 基金管理业务 —发起人、管理人、承销人 3.5 财务顾问业务 3.6 风险投资业务 3.7 项目融资业务 3.8 金融衍生产品开发创新业务 3.9 研究开发与投资咨询业务 3.10 资产证券化业务 —将资产 原始权益人或发起人（卖方） 不流通的存量资产 或 可预见的未来现金流量 构造和转变成为 资本市场可销售和流通的金融产品的过程 —以提高流动性和融资为目的 的金融创新，对一组原本 流动性较差 的金融资产进行组合 使其产生 在长期上 较为稳定的现金流收益 再配以相应的 信用担保，把这种未来现金流的收益权转变为可再金融市场上流动、信用等级较高的证券 —实质，就是 将金融资产的 未来现金流 收益权 进行转让 的交易 4.投资银行与商业银行的比较 a 相同点：同属于金融中介机构，职能都是 为投资者提供投资机会 为资金需求者提供融资服务 b 不同点： 商业银行投资银行主要业务资产业务 负债业务 中间业务证券发行承销 证券交易 兼并收购 等融资功能间接融资直接融资商业模式以存贷利差为主以佣金收入为主经营风险直接面对信贷风险相对较大佣金类业务中风险相对较小市场环境 市场监管主要服务于货币市场 由中央银行、银监会监管主要服务于资本市场 由证监会监管 5.投资银行的基本功能 1）推动资本市场发展（筹资者 投资者 各类中介 自律组织和监管机构） √ 市场主体 ① 投资银行作为主要的 金融中介机构 在筹资者与投资者中间扮演者桥梁作用 发行市场—承销商（发行股票债券 筹措资金）；投资顾问 基金管理者（认购证券） 交易市场—经纪业务 理财顾问 （活跃证券市场 提高资金流动性 提高市场运行效率） ② 多数国际化投资银行本身也是 上市公司 作为资本市场主体之一的 筹资者和证券发行人 通过向投资者发行 股票 债券 等金融工具筹集资金 提高经营业绩 为投资者提供满意的投资回报 ③ 投资银行本身也是资本市场上重要的 机构投资者 自营业务—以雄厚的资金实力 通过自营业务实现 投资回报 基金管理—作为发起人 直接带动了更多资本流入到资本市场 直接从事基金的投资管理和运作 做市商—在二级市场买进卖出 活跃二级市场 ④ 投资银行同时还是