有色金属行业剖析.docVIP

有色金属行业分析 1. 有色金属宏观分析 2011年上半年，我国十种常用有色金属产量为1655.3万吨，同比增长7.3%，增幅比“十一五”期间的平均增幅低6.5个百分点；矿产品和深加工产品的增幅明显大于冶炼产品的增幅。当前，我国有色金属产业在国家政策指引下，正在从依靠冶炼产量扩张的粗放型发展，向产业链均衡发展转变，行业固定资产投资也呈现出向西部转移的明显态势。 预计基本有色金属价格在2011年下半年会重回升势，但震荡幅度会较剧烈。这一方面是由于虽然6月底美国二次量化宽松（QE2）结束，但继续保持较宽松的货币环境，此外，中国政府货币紧缩的力度也有放缓迹象。但由于通货膨胀的压力可能引发各国政府采取上调利率等紧缩措施，使得金属价格在2011年下半年仍会出现较大的震荡。 2. 有色金属行业市场运行情况 2.1 供给：冶炼产品增幅放缓，产业结构调整步伐加快 2.1.1在控制冶炼???品过快增长政策下，冶炼产品增幅放缓 有色金属行业属高污染、高能耗产业，因此一直以来是国家宏观调控的重点。 根据有色金属“十二五”发展规划，十种常用有色金属冶炼产品的产能年均增速 被限制在 8%左右，而“十一五”期间的十种金属产量的复合增长率为 14.3%。因此，对于有色金属冶炼行业的生产速度的控制以及促使产业链均衡发展显得十分 重要。在国家控制冶炼产品过快增长的政策导向下，2011年上半年，我国有色金属冶炼产品产量增幅已经呈现出放缓迹象，十种有色金属产量为 1655.3 万吨，同比增长7.3%。 2.1.2矿产品产量增幅明显大于冶炼产品的增幅， 结构调整初现成效 产业结构性矛盾突出、矿产品生产不足是我国有色金属行业发展面临的突出问题。2011年，在国家宏观调控政策作用下，我国有色金属工业依靠冶炼产量 扩张的粗放型发展模式正在发生转变 。 2.2需求:下游需求增长稳健，上半年出现显著去库存化现象 从有色金属的终端消费领域来看，目前金属消费需求稳健。除汽车受上半年受限购影响，产量增幅放缓，同比增速明显下滑外，其他电力、家电等下游需求仍然维持景气，上半年发电设备、电力电缆、家用电器等产品产量同比增速均达到20%上下。下游消费需求的增长也可以从中间产品产量上来体现。国家统计局数据显示，2011 年上半年铜材、铝材累计产量分别达到514.9 万吨和1293.1 万吨，分别增长17.7%和33.6%。 在上半年产量得到控制、下游需求不减的情况下，我国有色金属行业出现了较为显著的去库存现象。这一点从上海期交所的库存情况即可以体现，尤其是铝库存，自2011 年3 月份以来，下滑趋势极其明显，这也从另一方面表明，有色金属产品产能过剩现象得到了一定程度的缓解 2.3价格：宏观调控致基本金属价格伦强沪弱，政策推动稀土等稀有金属价格上涨 2.3.1.受国内经济结构调整影响，基本有色金属价格伦强沪弱 2011年上半年，基本有色金属伦、沪两市金属价格太多表现为震荡整理。上半年有色金属价格走势，主要由中国因素与美国因素影响，其次，欧洲因素对有色金属价格的阶段性走势也产生了影响。上半年，我国国内有色金属市场价格走势总体弱于国际市场，伦强沪弱的态势较为明显,这主要是受国内宏观调控和经济结构调整的影响。鉴于国内越来越严重的通胀压力，政府对流动性的控制也更加趋紧（央行的频繁加息及提升存款准备金率即是政策收紧的迹象）。在此背景下，国内有色金属价格上升的空间较小。 2010年以来我国基本有色金属价格走势 2.3.2.政策提升稀土上升空间，推动稀土大幅上涨 稀土是2011年以来最为炙手可热的稀有金属。中国以超低的价格用世界上30%的稀土资源供养了95?%的市场，而出售稀土的收入却远不够修补因开采稀土带来的环境破坏。2010年以来中国开始重视稀土产业并逐步整顿混乱的采挖与出口秩序，2011年上半年相关管理部门连续出台了一系列稀土产品管理政策措施，旨在限制稀土资源过度开发，收紧稀土原料出口，推动了稀土价格的大幅上涨。此外，新材料产业的发展促进了稀土的应用，也推动了产品价格的提高。2011年上半年，主要稀土氧化物价格涨幅高达300%。 3 有色金属行业进出口情况 3.1国内矿产资源品质不能满足需要，贸易逆差难以扭转 我国虽然是目前世界上最大的有色金属产品生产国， 但是国内有色金属矿产资源保证程度比较低，长期大量进口原料的局面难以扭转。2011 年上半年，我国有色金属进出口贸易总额760.85亿美元， 同比增长27.73%。 其中： 上半年进口额547.7亿美元，同比增长 17.87%；出口额 213.15 亿美元，同比增长62.86%。上半年进出口贸易逆差额为 334.55 亿美元。由于我国有色金属深加工产品和新材料开发水平与发达国家差距较大，短时期内难以实现大量出口，我国有色金属产品进出口贸易长期存在