《财务管理学》重点.docVIP

财务管理总论 财务活动：资金筹资、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配 财务管理的职能是：组织、调节和监督 财务管理的特点：涉及面广、灵敏度高、综合性强 财务目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用 财务管理的总体目标： 一、.经济效益最大化 企业的经济效益主要是通过财务指标如：资金、成本、收入等表现出来，经济效益要求对生产经营中的消耗、占用和成果进行记录、计算、对比和控制，使企业做到以收抵支、增加盈利、提高资金利用效果。 二、利润最大化 观点： P=R-C 优点： 1.利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额,在一定程度上体现了企业经济益的高低 2.在市场经济条件下,利润的多少不体现了企业对国家的贡献,而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企业的投资者、债权人、经营者和职工都是有利的 3.利润这个指标在实际应用方面比较简便 4.有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点： 1．利润最大化中的利润额是一个绝对数,没有反映出后得利润额同投入资本额的关系，不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较 2．片面强调利润额的增加，往往会导致企业的财务决策带有短期行为倾向。 三、权益资本利润率最大化 把企业实现的净利润和股东投入的权益资本联系起来考察 每股收益=/权益资本 优点： （1）权益资本利润率全面地反映了企业营业收入、营业费用和投入、资本的关系、投入产出的关系，能较好地考核企业经济效益的水平 （2）权益资本利润率不同于资产报酬率，它反映了企业权益资本的使用效益，同时也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响 （3）在利用权益资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，能客观地考察企业权益资本，满足投资者的需要 （4）权益资本利润率指标容易理解，便于操作，有利于把指标分解，落实到各个部门，对于财务分析、财务预测也有重要的作用 缺点： 1．注意协调所有者与债权人、经营者之间的利益关系，防止经济利益过于向股东倾斜 2．必须坚持长期利益原则，防止追求短期利益的行为 股东财富最大化 观点： 代委托代理学说，企业经营者应最大限度地谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益则是提高次本报酬，增加股东财富。 股票市价或每股市价 （1）反映资本和利润之间的关系； （2）受预期每股盈余的影响，反映着每股盈余的大小和取得的时间 （3）受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险 缺点： （1）它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；上市公司在全部企业中只占极少一部分，大量的非上市公司不可能采用这一目标 （2）股票价格受多种因素影响，包括非经济因素的影响，股票价格并不是总能反映企业的经营业绩的，以难以准确体现股东财富 四、企业价值最大化 以企业未来合年的现金流量为年金或系列付款，以与企业风险相适应的折现进行折现，按照预计企业取得收益的持续年份来计算企业价值 优点： （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量 （2）科学地考虑了风险与报酬的联系 （3）它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值对影响所起的作用更大 （4）不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益 缺点： （1）公式中两个基本要素—未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据 （2）企业价值的目标是通过预测方法来确得，对企业进行考评时，其实际值却无法的按公式的要求来取得 财务管理的环节：财务预测、财务决策、财务计划 、财务控制、财务分析 企业财务分权分层管理“两权三层”管理的基本框架 按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会、董事会、经理层（包括财务经理）来实施 第二章 资金时间价值和投资风险价值 一资金时间价值 （一）单利终值和现值的计算 单利终值的一般计算公式为： FV n=PV0×(1+i×n) 式中，FV n为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。 单利现值的一般计算公式为： 式中，FV n为终值，即第n年末的价值；PV0为现值， 即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。 （二）复利终值和现值的计算 1．复利终值。在复利方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息 复利终值的一般计算公式为： FV n=PV o×(1+i)n 2．复利现值。复利现值也是以后年份收到或付出资金的现在价值 复利现值的一般计算公式为： （三）年金终值和现值的计算 1．（1）后付年金终值