项目10(会计报表分析).ppt

表10.7 长期偿债能力指标 2014年 2015年 资产负债率 15.19% 21.47%① 产权比率 17.91% 27.34%② 权益乘数 1.18 1.27③ 利息保障倍数 3.59 7.20④ 注：① ② ③ ④ 任务二 [任务实施] —— 子任务二 计算结果分析：长江化工股份有限责任公司2015年年末资产负债率为21.47%（低于50%），表明总资产中有21.47%是通过借债筹集的，同时也说明100元的资产可以作为偿还21.47元负债的基础；产权比率27.34%表明27.34元的负债由100元的所有者权益作为偿还保障；权益乘数1.27表明每1元所有者权益拥有1.27元资产；利息保障倍数7.20表明了1元债务利息有7.20元息税前利润作为保证。按一般情况分析，表明该公司2015年财务结构风险较低，长期偿债能力比较强，但还需要参照同行业平均水平和本企业历史情况对长期偿债能力进行判断。 长江化工股份有限责任公司2015年年末权益乘数远低于行业平均水平2.23，说明长期偿债压力比较小；与2014年相比，资产负债率、产权比率及权益乘数等指标尽管都有所增加，但本身指标值很小，而且利息保障倍数高了一倍多，所以总体表明长期偿债压力比较小，该企业是有足够的长期偿债能力的。 任务二 [任务实施] —— 子任务二 实践总结：长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数和带息负债比率等。 1.资产负债率 一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强；资产负债率越大，企业长期偿债能力越弱。 任务二 实践总结 —— 子任务二 注意要点（3点） （1）保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当，如果高于100％表明企业资不抵债，视为达到破产界限。财务分析时，应结合行业特点、企业收支水平、收支现状、营业周期以及特定时期宏观信贷政策等多种因素综合考虑。 （2）当资产负债率在50%至100%之间变化时，属于“黄灯区”，表明企业负债较重，企业资产的大部分或全部是负债形成的，这类企业的经营和财务风险较大，对投资者和债权人都不利；当资产负债率超过临界点，大于100%时，企业便进入“红灯区”，财务状况处于“红灯区”时，应对企业经营理财活动中存在的问题进行分析，找出亏损源，采取积极的对策。 任务二 实践总结 —— 子任务二 （3）不同的信息使用者对该指标分析的角度也不同。对债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。对企业所有者来说，如果该指标较大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的市场经营用资产，不仅扩大了市场经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用杠杠的原理，得到较多的投资利润；如果该指标过小，则表明企业对财务杠杠利用不够。但资产负债率过大，也表明企业债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。 任务二 实践总结 —— 子任务二 2.产权比率和权益乘数 产权比率反映由债权人提供资本与所有者提供资本的相对关系，而权益乘数反映的是所有者提供的资本与拥有的资产的相对关系。 二者均反映企业的基本财务结构是否稳定。产权比率和权益乘数低是低风险、低报酬的财务结构；产权比率和权益乘数高是高风险、高报酬的财务结构。 从所有者来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以减少利息负担和财务风险；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率指标同时也表明债权人的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 任务二 实践总结 —— 子任务二 2.产权比率和权益乘数 任务二 实践总结 —— 子任务二 产权比率和权益乘数与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同。其主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率和权益乘数侧重于揭示财务结构的稳健程度及自有资金对偿债风险的承受能力。 3.利息保障倍数 一般情况下，利息保障倍数越大，说明企业支付利息和偿还债务的能力越强，债权人利益的保障程度越高；利息保障倍数越小，说明企业支付利息和偿还债务的能力越差，债权人利益的保障程度越低。 国际上通常认为，该指标为3时较为适当。从长远看，如果要维持正常偿债能力，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则便不能举债经营；如果利息保障倍数过小，企业将面临亏损及偿债的安全性与稳定性下降的风险。 究竟企业利息保障倍数应是多少才算偿付能力强，要根据往年经验结合行业特点来判断。 任务二 实践总结 —— 子任务二 任务三 企业获利能力的分析 项目