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热点报告 金融研究院 报告日期 轰炸叙利亚 ，非农创九个月最低，黄 2017 年 4 月 11 日 金再次获得多头动力 唐凌甄 邮箱： tanglingzhen@ 热点报告 2017 年4 月11 日 金融研究院 上周五早盘，黄金白银价格短线得到大幅拉升 ，COMEX 黄金短 短半小时内上涨接近 20 美元。其原因是美国对叙利亚实施导弹打 击，以回击阿萨德政权(Bashar al-Assad)对平民的毒气攻击 ，此次攻 击引发了全球市场的避险情绪，贵金属价格受到避险买盘的强势推动 一度暴涨逾 1% ，并且触及了5 个月的高位。根据彭博报道，一名美 国官员称，在阿萨德政权实施造成数十平民死亡的毒气攻击两天后， 美国两艘海军驱逐舰向叙利亚一座机场发射了约60 枚战斧 (Tomahawk)导弹，目标瞄准机库与飞机 ，这次是叙利亚爆发内战以 来，美国首度向叙利亚政府发动直接攻击。我们都知道地缘政治的紧 张必然会推动全球市场的避险情绪，作为传统避险资产的贵金属和日 元必然受到追捧。上周末，美军再次有所动作，美国海军 4 月 8 日宣 布，原计划驶向澳大利亚的“卡尔·文森”号航母战斗群已改变航 向，驶往朝鲜半岛。韩国国防部4 月 10 日表示，美军“卡尔·文森” 号核动力航空母舰在朝鲜半岛周边海域展开活动是为应对朝鲜核试等 战略性挑衅。美军的航母出现在朝鲜半岛附近其实并不新鲜，上个月 美韩联合军演中就曾经有美国航母的身影。我们认为美国此举将增加 朝鲜半岛的紧张局势 ，尤其是美国在刚刚针对叙利亚进行轰炸后便直 接派航母编队前往朝鲜半岛海域 ，这无疑是向其他国家发出 “美国并 不害怕采取军事措施”的信号。同样对于平壤来说 ，在对叙利亚发动 轰炸后再派出航母编队可能比千言万语更加有说服力。近期我们需要 持续关注朝鲜半岛政治局势 ，若有风吹草动会再次引发全球市场的避 险情绪。 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2 热点报告 2017 年4 月11 日 金融研究院 除了全球市场的避险情绪会左右贵金属价格的走势 ，美国每月第 一个周五公布的非农数据也可能成为短期内左右金价的关键因素。美 国3 月新增非农数据较差 ，创2016 年 5 月来最低，具体数据显示美 国3 月非农就业人口增加 9.8 万，创下 2016 年 5 月以来最大增幅， 市场预期的增加 18.0 万；美国 2 月失业率降至4.5% ，市场预期 4.7% （美联储认定的完全就业状态为失业率在 5.0%的水平 ）。非农数据跌 至九个月低点，刺激黄金突破 1270 美元大关，创美国大选以来新 高。因为 1 月和2 月气候异常温暖，使得像建筑这样的天气敏感行业 就业激增，这使得 1 月和 2 月非农就业人数均超过 20 万人。但 3 月 气温陡将，且一场暴风雪还袭击了美国东北部，对就业市场有极大影 响。在数据公布后美元指数短线下挫，黄金价格再次得到提升，但是 随后美联储官员杜德利发表的讲话给市场服下了一颗定心丸。杜德利 重申预计将在今年晚些时候或明年开始缩表；减持债券的一个原因是 为未来扩大资产负债表预留开放的选项，其组合规模可能不会回到危 机前的水准。他表示，缩表或导致仅“略微暂停”升息，可能是避免 同时采取政策行动，这句话令对押注美国今年升息超过一次的美元多 头释怀。杜德利补充说，利率仍然是主要的货币政策工具，而不是 “逐步”缩减资产负债表。此前市场担心缩表将使升息大幅延后，但 是杜德利的讲话暗示，升息仅仅会短暂暂停，这使美元的多头再次回 归活力 ，所以在周五尾盘黄金价格回归 1250 美元附近。 受到美国轰炸叙利亚和非农事件的影响 ，黄金价格在上周五波动 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 热点报告 2017 年4 月11 日 金融研究院 幅度超过 20 美元 ，但是我们认为轰炸带来的避险情绪是短暂的 ，并 不会长期影响黄金的