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资金成本疯涨股市狂跌 央行坚持“按兵不动” 如果市场一波动，央行即采取降准等措施，那么金融调控又会走到从前的老路上，也就违背了促进经济转型产业升级的目标。从这个角度考虑，央行有必要把稳健的货币政策坚持住。昨日央行继续央票地量发行，是在向市场表明一种态度，即市场的问题需要市场自身去解决。 20日SHIBOR 最近十日 “昨日央行继续央票地量发行，是在向市场表明一种态度，即市场的问题需要市场自身去解决。”一家国有商业银行的交易员称，从目前的情况看，除非货币投放出现趋势性逆转(比如金融机构新增外汇占款由正转负等)，否则央行不会主动干预市场。 6月20日，央行未理会资金面紧张状态，继续维持央票地量发行，当日发行了20亿元3个月期央票。同日，央行与财政部还进行了今年第三期400亿元的半年期国库现金管理商业银行定期存款招投标，中标利率达到6.50%，较上一期大涨170个基点。这被业界视为银行为获取资金已经不计成本了。 资金面紧张状况在银行间市场体现的淋漓尽致。6月20日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种飙涨578.4个基点至13.4440，创历史新高，7天期品种上涨292.9个基点至11.0040,14天品种下跌24.5个基点至7.5940,1月期品种上涨178.4个基点至9.3990。中长期利率品种也全线上扬，显示机构对未来资金面并不乐观。 受资金面等多种因素影响，昨日上证综指下跌2.77%，创六个月新低。 数据显示，本周公开市场到期资金为320亿元，剔除已发行的40亿元央票，本周实现资金净投放280亿元，这对于资金面的改善无异于杯水车薪。过去两周，央行在公开市场先后净投放了1600亿元和920亿元的资金，但资金面却没有丝毫改善。 6月19日，国务院召开常务会议，要求优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展，更有针对性地促进扩大内需，更扎实地做好金融风险防范。把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量。 国务院会议精神浇灭了近期持续升温的货币政策松动预期。 国务院发展研究中心金融研究所研究员巴曙松认为，中国正处在调整经济结构、产业升级的阶段，政府正在大力推动去库存、去产能、去杠杆。在这个阶段，宏观政策不会轻易释放宽松的信号，中性偏紧的宏观政策基调很可能会持续到今年底甚至明年。 瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，尽管最近银行间市场流动性趋紧，但央行在流动性管理上不会顺应商业银行的要求，而是会引导信贷增速缓慢回落，这符合政府稳健货币政策和防范金融风险的政策基调。 “现在可供央行使用的调控流动性的工具有很多，比如逆回购、公开市场短期流动性调节工具(SLO)、降准等。但央行现在选择按兵不动是有深意的。”上述交易员称，如果市场一波动，央行即采取降准等措施，那么金融调控又会走到从前的老路上，也就违背了促进经济转型产业升级的目标。从这个角度考虑，央行有必要把稳健的货币政策坚持住。 ------------------------- 资金价格继续飙升 机构抛券换钱 昨日，银行间及交易所市场迎来汹涌的现券抛盘，多个期限资金价格刷新历史高位。市场传言中国银行、工商银行因资金未及时到位而尾盘违约，两大行随后辟谣，称未发生资金违约事件，中行更在其网站发表声明，称6月20日按时完成全部对外支付，有关报道和市场传闻严重失实，将保留追究恶意制造、散布谣言者法律责任的权利。 据接近中国外汇交易中心的某机构主管表示，从昨日全天的交易行为看，中行不像有如此大的资金缺口，违约的可能性不大。此外，对于央行在延时交易时段向市场注入4000亿元资金的说法，相关商业银行均予以否认。 但是，资金价格飙升却是不争的事实。资讯统计显示，昨日质押式回购从隔夜至1年期的所有11个期限资金均产生成交，总成交量攀升至8117.71亿元的历史新高。隔夜与7天利率的盘中最高价分别达到30.00%和28.00%，加权均值11.74%和11.62%则较上一日分别上涨了387个和336个基点，价格与升幅均为近十年来新高。 一个接一个“新高”背后，是各类机构不计成本地抛券换钱。在银行间与交易所市场，流动性最佳的城投债、短融券、可转债等成为抛售对象，这一狂潮也波及具有国家信用的优质品种——国债。 昨日的公开市场操作中，央行依旧发行了20亿元3个月期的央票，这表明央行不愿放水态度。此外，昨日财政部进行的400亿元6个月期国库现金商业银行定期存款招标，以6.50%的中标利率“售磬”。相比当日同期限回购利率6.87%而言，略低近40个基点。这一巨额资金批发并未力挽狂澜。 受到流动性吃紧影响，昨日上证综指大跌2.77%至2084点，创出半年来新低。(证券时报) 以下内容为繁体版 如果市場一波動，央行即采