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农产品投资报告书 股票概况： 深圳市农产品股份有限公司成立于1989 年，业务范围涉及农产品流通、农产品供应链金融服务、大宗农产品电子交易、农产品电子商务和“新农业基地建设”。公司在深圳、北京、上海、天津、成都、西安、长沙、武汉等20 余个大中城市经营管理超过30 家综合批发市场和网上交易市场，形成国内最具规模的农产品交易、物流及综合服务平台，公司旗下批发市场农副产品年度总交易量超过2500 万吨，年度总交易额超过1500 亿元，约占全国规模以上批发市场交易总额的10%，是我国农产品流通领域当之无愧的龙头企业。 公司实际控制人是深圳市国资委，与全资子公司远致投资等合计持有32%股权；二股东为生命人寿，目前合计持有29.97%股权，与大股东股权差距较为接近。 最新指标： 最新股东情况： 核心观点： 公司发展将全面收益于国家发展战略和政策导向。 国务院5月7日印发《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》。《意见》提及：“推动传统商贸流通企业发展电子商务。鼓励有条件的大型零售企业开办网上商城，积极利用移动互联网、地理位置服务、大数据等信息技术提升流通效率和服务质量。 支持中小零售企业与电子商务平台优势互补，加强服务资源整合，促进线上交易与线下交易融合互动。 推动各类专业市场建设网上市场，通过线上线下融合，加速向网络化市场转型，研究完善能源、化工、钢铁、林业等行业电子商务平台规范发展的相关措施。 积极发展农村电子商务。加强互联网与农业农村融合发展，引入产业链、价值链、供应链等现代管理理念和方式，研究制定促进农村电子商务发展的意见，出台支持政策措施。” 公司战略升级，平台型公司架构已经形成。 2007年以来，公司先后推行“归核化”（剥离非核心的亏损资产）、“网络化”（加速布局实体市场并推进电子结算，打造统一的后天体系）战略，最终搭建完成“虚实结合、轻重平衡”的农产品交易平台，战略第次升级，尤其是2012年底成立的深圳农产品交易所有限公司，为公司未来盈利成长孕育了成长空间。 2015年以来，“互联网+”转型趋势从传统零售企业向专业市场扩散，即专业市场通过嫁接互联网技术手段，实现商业模式和盈利模式创新：专业市场触网，依托实体资源，打造B2B垂直电商平台，本质是一个利用互联网手段不断完善服务，提升客户粘性，从而实现无边界的上游商户和客户快速集聚的过程，带动的是专业化、平台型的闭环生态圈系统的逐步成熟，业务模式重构，驱动实现交易环节和增值服务环节的价值再造。专业市场的盈利模式也从单一的收取租金方式，升级为依托于平台，以大数据为核心，以巨量交易额、资金和物流等流转为基础的综合性盈利模式，其中包括交易环节的佣金、会员费、广告费等，和增值服务环节的手续费、服务费、仓储物流费和数据费等，成长空间完全打开。 在此产业趋势下，公司作为国内农批市场中具有绝对规模优势和领先管理水平，且发展战略清晰的行业龙头，自2007年开始先后推行“归核化”（剥离非核心的亏损资产）、“网络化”（加速布局实体市场并推进电子结算，打造统一的后天体系）战略，最终搭建完成“虚实结合、轻重平衡”的农产品交易大平台。目前已形成包括实体批发市场、电子商务平台、供应链管理和金融服务等线上线下业务体系，未来可融合和拓展空间较大，但具体进程和方式仍有不确定性。 “虚实结合、轻重平衡”的农产品交易大平台； 在巨量交易额流转的情况下，公司的盈利不仅来源于交易本身，更因交易平台上沉淀有大量的商流、物流、信息流、资金流等，从而孵化出的各类潜力巨大的衍生业务，包括：小额信贷、融资担保、P2P网贷、股权PE投资、供应链管理及服务、农产品安全认证、检查科技、管理输出等，平台价值将日益凸显。 4、供应链金融业务持续发展 农产品股份有限公司通过旗下持股75%的深圳市农产品小额贷款公司及持股40%的深圳市农产品融资担保有限公司参与供应链金融业务。公司供应链金融主要依托经营中对产业链上参与者过往经营情况的了解，对融资服务进行风险定价。公司还通过中农网及海吉星商城介入供应链金融服务。 公司于2011 年上线了海吉星金融网（），从事P2P 网贷业务，对接社会资本与资金需求方。业务由旗下的农产品融资担保有限公司提供担保。 2014 年，小贷公司实现净利润805 万元，同比增长39.04%；融资担保公司实现净利润726万元，同比下滑22.02%。公司在2014 年下半年基于审慎性原则对部分金融业务进行了计提。 5、有望受益深圳市国资改革 2014 年，深圳市出台《关于进一步深化深圳国资国企改革的总体方案》。2015 年，深圳市国资控股企业在推进管理层持股及引进战略投资者层面均有所突破。深圳市国资在工作计划中提出“深化改革与资本运作，充分利