第三章敏感度和風险分析.pptVIP

第三章敏感度和风险分析;;;;;;;;已知固定成本为66000元，单位变动成本为28元，产品单价为55元。由于成批采购材料，单位产品变动成本可减少1‰；由于成批销售产品，单价可降低3.5‰；求利润最大时的产量。;;;;;;;;;三、;解析： ?? 1、年度收入：75×250 ×48 ×0.75=675000元;年度费用支出总额：618645元 年度净收入：675000－618645=56355元 净收入率（A/P)：56355/150000=37.6%;;;;??案例分析9：某投资方案，年设计生产能力为10万台，计划项目投产时总投资1200万元，其中建设投资1150万元，流动资金为50万元。预计产品价格为39元/台，销售税金及附加10%，年经营成本为140万元，方案寿命为10年，到期时预计固定资产余值为30万元，基准折现率为10%，试就投资额、单位产品价格、经营成本等影响因素对该投资方案做敏感性分析。;;;??1、确定分析指标，如投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等； ??2、选择需要分析的不确定性因素，如项目投资、建设周期、项目寿命年限、成本、价格、产销量等等； ??3、分析每一个不确定性因素的波动程度对分析指标的影响； ??4、确定敏感性因素 ?? 敏感度系数E=△A/△F，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度，等于评价指标的变化率（%） △A与不确定因素的变化率（%）△F之比。 ??临界点，是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。 ??5、选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。;四、概率分析;决策方案的分析评价可分为三种情况，即确定性、风险性和不确定性分析。 ?? 一、确定性：制定决策的理想状态是具有确定性(Certainty)，即由于每一方案的结果是已知的，所以管理者能做出理想而精确的决策。 ?? 二、风险性：一个更接近实际的情况是风险(Risk)。所谓风险，是指决策者可以估计某一结果或方案的概率的情形。这种估计可能来自个人经验或者是对资料的分析。;决策三要素 ??行动方案：投资或者不投资； ??自然状态及其概率：大雪、中雪或小雪； ??益损值：每一个方案在每一种状态下的收益或损失。;;;案例分析 假设有A、B、C、D四个互斥方案如果仅仅按期望值选择， A、B、C三个方案没有区别；如果考虑到均方差和确保盈亏平衡，则C方案最优。; 在既不属于确定性情况也无法估计概率的情况下，即处于不确定性(Uncertainty)状态，这时的选择将受决策者心理导向的影响。乐观的管理者会选择极大极大方案；而悲观的管理者会追求极大极小方案；而希望最小化其最大“遗憾”（Regret）的管理者会选择极小极大的方案。;