金融学第03章货币的时间价值重点.ppt

第三章 货币的时间价值;[教学目的和要求] 通过本章的学习理解信用在货币经济中的重要性，认识各种信用形式的特点；掌握货币时间价值的本质含义和基本计算原理，熟悉不同的利率决定观，了解利率结构理论和利率的作用。 [重点和难点] 1、货币时间价值的本质含义和基本计算原理 2、利率决定和结构理论 [教学内容] §1 信用和信用形式 §2 货币的时间价值——利息与利率 §3 利率水平的决定 §4 利率的结构理论 §5 利率的作用;§3-1 信用和信用形式; 类 别 内容 项目;;二、信用的产生和发展;（三）现代信用经济 1、信用是一种交换方式?、一种支付方式，信用关系极其普遍 信用关系中的个人（可支配收入、储蓄与消费） 信用关系中的企业（信用风险与评级） 信用关系中的政府 2、信用对经济的促??作用：维护市场关系的基本准则、促进资金再分配和提高资金使用效率、节约流通费用、利于资本集中、调节经济结构。 3、信用与经济泡沫、泡沫经济; 经济泡沫是指某种价格严重偏离价值的现象，通常主要指经济成长过程中出现的一些非实体经济因素，如金融证券、债券、地价和金融投机交易等； “泡沫经济：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象”。泡沫经济寓于金融投机中，造成社会经济的虚假繁荣，泡沫最后必定破灭，从而导致社会震荡，甚至经济崩溃。;三、现代经济学理论与信用 现代经济学理论中的信息非对称理论、交易成本论和博弈论对信用的经济意义和信用的完善提供了进一步的解释。 信息非对称理论与信用 交易成本论与信用 博弈论与信用;四、主要的信用形式;商业信用;§3-2 利息与利率; 利率是借出或租借资金的价格，或是信贷的成本，即借款者为获得资金的使用权而支付的价格。 利率是宏观经济以及现实的金融世界中众多重要的变量之一。 利率的变化预示着许多重要的现象：投资消费水平、消费者对耐用品的支出、财富在借方和贷方的再分配、金融资产的价格。 3. 利息转化为收益的一般形态;二、利率及其种类; 5. 名义利率和实际利率 名义利率就是以名义货币表示的利率。给出了每一元投资的货币收益。 实际利率是假定通货膨胀率为零时的利率，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的，在理论上可理解为名义利率与通货膨胀率之差，即费雪效应。 如果用 表示实际利率，用 表示名义利率，用 表示一般物价水平的变动率，则实际利率的计算公式为： 或 ;名义利率与实际利率的关系的推导过程;三、利息与利率的计算;终值的计算;图3-5 终值系数随时间和利率变化而加速变化;1元现值在不同利率和不同年限下的终值变化表; 现值与贴现;年金问题;年金的分类： 即时年金是从即刻开始就发生一系列等额现金流。 普通年金则是在现期的期末才开始一系列均等的现金流。;年金终值的计算;;即时年金的终值计算;即时年金终值公式的推导过程;普通年金的终值计算;年金现值的计算;计算年金现值的一般公式;现值的运用;举例： 假定某人打算在三年后通过抵押贷款购买一套总价值为50万元的住宅，目前银行要求的首付率为20%，这意味着你必须在三年后购房时首付10万元。那么，为了满足这一要求，在三年期存款利率为6%的情况下，你现在需要存入多少钱呢？ 答案： ; 年金的现值举例 如果你有这样一个支出计划：在未来五年里，某一项支出每年为固定的2000元，你打算现在就为未来五年中每年的这2000元支出存够足够的金额，假定利率为6%，且你是在存入这笔资金满1年后在每年的年末才支取的，那么，你现在应该存入多少呢？ ;;永续年金的现值计算;你的住宅抵押贷款月供应该是多少？;;现金流贴现决策规则;一、净现值法;;;二、内含报酬率法;1.作图法;图3-6 作图法求解投资国债的内部报酬率;2.试算法;;;三、影响现金流贴现分析的因素;1.通货膨胀的影响;（1）通货膨胀对终值的影响;（2）通货膨胀对现值的影响;;2. 所得税的影响;;3.汇率的影响;;问题的提出;;;;§3-3一般利率水平的决定; 平均利润率，随着技术发展和资本有机构成的提高，有下降趋势。因而也影响平均利息率有同方向变化的趋势。由于还存在某些其他影响利息率的因素，如社会财富及收入相对于社会资金需求的增长程度，信用制度的发达程度