chapter—2企业融资决策.pptVIP

第二章 企业融资决策 ;第一节 融资管理概述;二、企业融资的基本原则 效益性原则：成本与收益的权衡 合理性原则：结构合理、期限匹配 及时性原则 安全性原则 合法性原则;三、企业融资的渠道 政府财政资本：政策性强，国企主要来源 银行信贷资本：各类企业筹资的重要来源 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本：居民个人资本 企业内部资本 国外和港澳台资本 ;四、企业融资的方式 吸收直接投资 发行股票 留存收益 银行借款 商业信用 发行债券 融资租赁;第二节 企业的资本金制度;一、吸收直接投资 按投资者不同分为：吸收国家投资、吸收法人投资、吸收社会公众投资 投资者的出资形式 现金投资 非现金投资：包括实物资产和无形资产投资，应评估确定或按照协议约定的金额计价; 吸收直接投资评价： 优点：能够提高企业的信誉和借款能力；能尽快形成生产能力；财务风险较低 缺点：资本成本较高；分散企业控制权；不便于产权交易;二、留存收益融资 企业净利润的分配顺序： 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公积 提取任意盈余公积 向投资者分配利润 形成未分配利润 留存收益主要包括法定盈余公积、任意盈余公积和未分配利润;评价： 优点：融资费用低；使企业所有者获得税收上的利益；能够提高企业的借款能力 缺点：留存收益的数量会受到某些股东的限制；留存收益过多会影响企业的外部融资和在证券市场上的形象;一、股票的含义和特征 股票是股份公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的可转让书面凭证。普通股的特征： ;二、股票的分类 按股东权益划分：普通股、优先股 按是否记名：记名股票与不记名股票 按面额形态分：面值股票与份额股票 持股主体：国家股、法人股、个人股 按发行对象和上市地区：本币股票（A股）、外资股（B股、H股、N股）;普通股：构成公司资本的基础。普通股的持有人是公司的基本股东。 优先股：给予投资者某些优惠特权的股票。与普通股比较 优先——优先领取固定股息 优先按票面清偿 不足——不能参与经营决策 无优先认股权;三、股票的发行 1.股票发行的要求 股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。 同股同权 同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同 股票发行价格可以平价，也可以溢价，但不得低于票面金额（即折价）。;2.股票发行的条件 公司的组织机构健全、运行良好 公司的盈利能力具有可持续性 公司的财务状况良好 公司募集资金的数额和使用符合规定 ;3、股票的发行方式 公开发行：公募。扩大股东范围；提高公司知名度；发行成本高；受市场影响大 非公开发行：私募。降低发行成本、流动性差、发行范围小;4.股票的销售方式 自销：适用于非公开发行，是指股份有限公司自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。 承销：适用于公开发行，是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。 包销 代销;5.股票的发行价格 股票发行价格的种类：通常有等价、时价和中间价三种 股票发行的定价原则：同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价 等;四、股票的上市 上市是指在证券交易所挂牌交易 股票上市的意义：提高股票的流动性和变现性；避免股权过于集中；提高公司的知名度；能在更大范围内筹措大量资本；便于确定公司的价值。 对公司可能的不利方面：信息公开的要求；股市的波动可能歪曲公司的实际情况；可能分散公司的控制权。; 股票上市的条件（P57） 股票已向社会公开发行 股本总额不少于人民币5000万元 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 千人千股 公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载; 股票上市的决策（P57） 考察公司上市的利弊得失 上市股票的股利决策：包括股利政策和股利分配方式的选择 股票上市方式的选择 股票上市时机的选择;五、普通股筹资的评价 优点：没有固定的股利负担；永久性资本；能够提高企业的信誉和借款能力；财务风险较低 缺点：资本成本较高；分散企业控制权；可能导致股价下跌;一、发行债券融资 （一）概述 债券是一种有价证券，是发行主体为筹措资金依法定程序发行，约定在一定期限内以一定利率还本付息的债权债务凭证。 债券的票面要素：债券的面值；偿还期限；票面利率；发行人; 债券与股票的区别;（二）债券的种类 根据是否记名可分为记名债券、无记名债券 按能否转换为公司股票分可转换债券、不可转换债券债券（只有上市公司可发行可转换债券） 按利率不同分为固定利率债券、浮动利率债券 按有无担保分信用债券、担保债券（抵押、质押、保证） 按是否上市，分上市债券、非上市债