商业银行资产业务经营与管理总汇.pptx

股票市场的功能;影响股票市场功能的因素;问题：股市是能预测的吗？;随机漫步理论;案例1：;案例2：;股票市场分析是不是就无用呢？;股票市场分析是不是就无用呢？;2014年7月牛市启动：政策市;2014.07以来我国股市走势。 （2015：上半年大牛市，下半年大暴跌）;;;2015年3-5月：疯牛行情 沪指数闯关斩将，连过4700、4800、4900大关，逼近5000点。沪深股市的日成交额连续突破2万亿。 对于当前中国股市，用任何理论模式来分析及预测，用任何传统的估值方式来衡量都没有用。 5月28日，上海综合指数冲关5000点失败后，当日收市暴跌6.5%，全日的波幅超过7%，当日成交额也创出2.4万亿元的历史记录。;;2015年6月：冲高震荡 6月1日，上海综合指数暴涨4.7%。 6月4日，上海综合指数再次冲5000点大关失败，指数曾一度暴跌5.3%，但收市前股市指数出现惊天大逆转，收市倒升0.8%，全日波幅达6%以上，而创业板波幅则达8%以上。 经过这样几天来的激烈争夺，6月5日上海综合指数终于收报到5023点，为7年半来首度重新站上5000点，成交量大增到2.3万亿元。 ;;;;;;; 救市 面对这种形势，如果政府再不救市，一场中国股市危机即将引发。 本次股市危机，与以前任何一次都不同:这一波牛市完全是由融资高杠杆为动力而推动。股市若出现危机很快就会传染到银行体系及中国金融市场，央行不得不出来救市 6月27日（周五）下午近5点,央行终于现身，宣布降准降息，既突然也仓促。 央行降准降息之后，6月29日（周一）的股市不仅没有企稳，反而继续下跌。 尽管央行降准降息的刺激政策十分给力，但对高杠杆的融资盘强制平仓起到的作用是十分有限的。;面对股市继续大跌，7.1日监管部门紧急部署三招救市政策： 沪深交易所下调A股交易经手费和交易过户费。 两融管理新规出台 券商可自主确定强平线。 证监会扩大证券公司融资渠道：允许券商发债及把“融资融券收益权”资产证券化，以融资渠道。 政府的救市之招一浪接一浪，但是并没有阻止市场一直下跌。 中国A股出现持续多日千股跌停的现象。;;;;反思之一：政府人为造市，政策市格局长期未变;;反思之二：大道至简，人性复杂;三、除权与除息; 当上市公司宣布上年度分红派息方案并获董事会及证监会批准后，即可确定股权登记日。在股权登记日交易(包括股权登记日)后手中仍持有这种股票的投资者均有享受分红派息的权力。 上市证券发生分化派息、配股的情况时，交易所会在股权登记日次一交易日对该证券做除权除息处理。 如果是分红利现金，称做除息，大盘显示XD××；如果是送红股或者配股，称为除权，大盘显示XR××；如果是即分红利又配股，称为除权除息，大盘则显示DR××。 这时，大盘显示的前收盘价不是前一天的实际收盘价，而是根据股权登记日收盘价与分红现金的数量、送配股的数量和配股价的高低等结合起来算出来的价格。;;;除息参考价=股权登记日收盘价－派息率 送股除权参考价=股权登记日收盘价/（1+送股率） 配股除权参考价=（股权登记日收盘价+配股价×配股率）/（1+配股率） 除权除息参考价=（股权登记日收盘价+配股价×配股率－派息率）/（1+送股率+配股率）;;;;;转增股与送股;四、什么是融资融券交易;融资融券交易与普通证券交易区别 保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交 100%的保证金，而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖。 法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系；而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷、信托、担保等较为复杂的法律关系。 风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券，而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内。;融资融券作用 融资融券为投资者提供了新的赢利模式。融资融券作为中国资本市场的一种创新交易方式，它的推出为投资者提供了新的赢利模式。对于资金不足或长线持有蓝筹股的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下，可用手头的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购买证券。 同样，在股票处于单边下跌的时候，将为投资者带来选择高估股票作空的机会，在股票下跌中获得赚钱的机会。 融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损。投资者在进行普通证券交易时必须支付全额资金或证券，但参与融资融券交易只需交纳一定的保证金，也就是说投资者通过向证券公司融资融券，可以扩大交易筹码，即利用较