2016年人大金融硕士考试科目 考研参考书 考研笔记 考试大纲 考研经验.pdfVIP

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍： 2014 年学费：全日制 54000 元/学年 非全日制共为 79000 元/学年。 2015 年学费：全日制 6.9 万/年 在职 9 万/年 招生院系及招生人数： 财政金融学院 国际学院 汉青研究院（只接受推免生） 考试科目：政治 英语二 396 经济类联考综合 431 金融学综合 参考书目：431 金融学综合 罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版 黄达主编，人大出版，《金融学》 陈雨露的《国际金融第四版》 易纲的《货币银行学》 米什金的《货币金融学第 9 版》 金融硕士大纲解析 团结出版社 第 6 篇期权、期货与公司理财[视频讲解] 第 22 章期权与公司理财 22.1 复习笔记 43. 二叉树期权定价和公司价值评估 Strudler 房地产公司，一家同时用股权和债权融资的建筑公司，正开发 一个 新项目。如果这一项目成功，公司市值将在 1 年内达到 3.8 亿美元，但是，如果该项目失败，该公司将只值 2.1 亿美 元。目前 Strudler 的市值是 3 亿美元，这个数字包含了对新的项目前景的预计。Strudler 发行的零息债券 还有 1 年到期， 面值为 3.2 亿美元。1 年期的国债收益率为 7%。Strudler 不分红。 a. 使用二叉树期权定价模型来计算目前 Strudler 的债务和股权价值。 b. 假设 Strudler 有 50 万股普通股在流通。每股价格为多少？ c. 比较 Strudler 债券的市场价值以及相同数额 1 年后到期无风险债券的现值。该公司的债券价值大于、小于 还 是等于无风险债券？这个结论说得通吗？哪些因素可能导致两者价值不同？ d. 假设 Strudler 的管理层决定以一个风险更大的项目取代前述项目。到年底该公司的资产市值将増加至 4.45 亿 美元或减少至 1.85 亿美元。令人惊讶的是，管理层得出结论认为，如果用这个风险项目取代先前风险较低的 一个项 目，目前公司的市值仍将维持在 3 亿美元。使用二叉树期权定价模型计算在采取新项目后该公司的债券和 股权价值。 债券持有人更喜欢哪一个项目？ 答：a.因为同时用股权和债券融资的公司的股东可以看做持有一份看涨期权，其标的是公司的资产，行权价 是公 司债务的面值，期限等于公司负债的期限，所以折价公司股权的价值等于一份看涨期权，行权价为 320000000 美元， 期限为 1 年。 为了计算这个期权的价值，引入二叉树模型，首先画出包含当前公司价值和期权到期日公司可能的价值的二 叉树， 然后画出一个相似的期权的二叉树，确定在两种情况下在到期日期权的价值： 公司当前的价值是 3 亿美元。由于引进新的项