中国上市公司并购绩效的实证研究毕业论文.docVIP

PAGE  PAGE 48 引 言 在中国，上市公司并购只有短短几年的历史。随着我国改革开放的进行和经济体制的改革，1985年我国出现了股份制企业，20世纪90年代初期上海和深圳两个证券交易所相继开办，我国有了第一批的上市公司。1993年9月政府宣布法人股东可以进入二级市场，此后不久发生的“宝延事件”第一次揭开了上市公司并购的面纱[ [1]1993年9月30日上午，深交所上市公司深宝安宣布已持有全部股份都是流通股的上海延中实业公司5%的股份，当天收盘时深宝安实际已经持有延中17.07%的股份，不久有增至19.8%，成为延中的第一大股东。经过谈判，深宝安最终获得延中的控股权。 ]，而1994年4月发生的“恒通—棱光事件”，通过国有股的协议转让首次使国有股占控股地位的上市公司实现了控股权的转移[[2]1994年4月28日，珠海恒通公司与上交所上市公司上海棱光的控股公司上海建材公司签署协议，将后者持有的上海棱光股份1200万股以每股4.30元的价格转让给恒通，恒通拥有了棱光35.5%的股权，成为棱光的第一大股东，在证监会豁免恒通全面收购要约之后，恒通顺利入主棱光。 ]。此后一个时期，并购仍然只是股市的偶发事件。直到1997年，情况才发生了转变，并购行为日益增加。据中国证券报的统计，控股权发生转移的并购事件1994年是2起，1995年是1起，1996年增加至9起，19