吴晓波-逆流中的高速成长【中华讲师网】教程.pptVIP

2011年12月·EJU杭州创新峰会 逆流中的高速成长 吴晓波 上海交通大学、暨南大学 EMBA教授 ;; 一，2011年四季度：我们此刻在哪里？ 二，调控时期的企业突围与生存法则;; （一）近景：当前宏观经济的六个景象： （1）实体经济“四面楚歌” －－ 能源及劳动力成本的上涨； －－ 楼、车两市低迷造成的内需市场萎缩； －－ “单边信贷”紧缩：民间高利贷发生断链危机 －－ 人民币汇率的被动上升； 楼市： 70个大中城市，房价环比下降16个、持平30个，第一次停涨数量过半（8月） 决定房价三因素：一是社会稳定，二是地方财政，三是失业率 车市： 2009年，汽车生产增长48％，销售增长46％； 2010年，汽车产销同比增长32％； 2011年上半年，汽车生产增长2·48％，销售增长3·35％， 效益下降33·26％； 重大事件：比亚迪汽车销售公司裁员70％。 ;（2）地产调控接近第二十四个月，地价、房价同步萎缩 土地出让金收入（2010年：2011年上半年）： －－ 上海：1300亿元－323亿元 －－ 杭州：1200亿元－80亿元 决定房价三因素： 一是社会稳定，二是地方财政，三是失业率。 （3）股票市场低温徘徊，自2009年7月以来长期不振 2010年上证指数：3200点－2808点； 2011年上证指数：2800点－2300点； 2009年6月－2011年6月：新增上市公司600家 ;（4）物价水平持续上涨超过30个月： 过去三年，人民币到底贬值了多少？ （A）国家统计局的数据－－ 2010年2月，CPI为2·4％； 10月，CPI为4·4％； 2011年1月，CPI为4·9％、4月为5·4％、 7月，6·5％、8月，6·2％； （B）从黄金和M2 （广义货币总量）看货币贬值的情况 黄金零售价： 2008年9月，232元/克 2011年9月，472元/克，三年增长103％； M2（广义货币总量）： 2008年9月：44·9万亿元 2011年9月：78·05万亿元，三年增长73·3％ 结论：在过去三年里，人民币的实际购买力年均下降超过20％； ;（5）地方财政开始枯竭 地方融资平台：1·5万亿元－10万亿元 2011年10月，国务院第一次批准四省市自行发债； （6）无法控制的人民币汇率 人民币兑美元的被动升值 2009年：美元兑人民币汇率1：6·8元，升0.123%； 2010年：汇率1：6·6元，升2·5％。 2011年10月：汇率1：6·35，创新记录； 2011年－2014年：汇率1：6、或1：5·5、或1：5 结论：中国宏观经济出现趋冷迹象，硬着陆与软着陆？ ;（二）中景：2008年以来宏观调控的第三个阶段 （1） 【第一阶段：2008年9月－2009年6月】 主题：防止经济萧条的拯救运动 泡沫化的发生：开始于2008年秋季的拯救运动 战略变化：从年初的“防过热”到年中的“防过冷” 转折点：2008年9月15日 美国雷曼兄弟宣布倒闭，全球金融危机总爆发 中国央行在连续升值5次之后第一次降息 拯救方式： 固定资产投资 ＋ 巨额放贷 ＋ 放任“两市”繁荣;【第二阶段：2009年7月－2009年12月】 主题：关于金融政策的争论 发生在2009年7月的“中南海争论” 宽松派（发改委派）： 实体经济没有完全复苏，外贸还在下降，民营企业没有启动 要继续保持宽松的货币政策，千万不能功亏一篑 从紧派（央行派）： 货币严重投放过度，造成通货膨胀压力和财政的预期性危机，必须紧急刹车 争吵的结果： 7月信贷3559亿元，比上月下降77％ 8月股市下跌21％，创历史第二记录 ;【第三阶段 2009年12月－至今】主题：关于房产政策的争论 2009年12月5日中央经济工作会议：“稳增长、扩内需、调结构”；12月14日：国务院会议通过“国四条” 2010年3月，李克强主导地产调控 2011年以来的“限购风暴”：1月27日，重庆、上海征收房产税方案出台；2月16日，北京限购方案出台； 结论：在2012年6月份之前，房产从紧政策不可能改变，同时，连累实体经济下滑，经济周期与政治周期在“赛跑”； ;（三）长景：1978年以来的第八个宏观波动周期 （1）1978：大旱灾引发包产到户（萧条） （2）1981：严厉打击