华泰期货陈尚谊.PDF

华泰期货 陈尚谊 中国 · 广州 一 风险识别 二 风险评估 目录 三 风险监控 四 风险处理 五 风险报告 01 风险识别 法律法规风险 01 在期权业务中，法律法规风险更多的体现在对敲、洗钱的非法违规行为带来的风险。 市场风险 02 是指因市场价格的变动导致损失的可能性。市场风险是期权业务面临的主要风险。 流动性风险 03 指客户不能以合理的价格及时对冲合约、合约平仓而导致损失的可能性。由于期权 市场中有许多不活跃的合约，因此流动性风险较过往期货市场要大。 行权风险 04 是指客户没有足额资金完成行权或未能按照原投资计划进行行权而导致损失的可能 性。行权风险是期权业务带来的新类型风险，值得关注。 02 风险评估 风险评估 风险价值（VAR）管理 压力测试 风险价值（VAR）管理是一种基 压力测试是指情景模拟或回溯历 于风险计量的管理方式，是对风 史极端情况下可能的损失，是对 险的事前管理。 风险价值管理的一种补充。 6 风险评估（风险价值试算） 在期货经纪业务的风险价值计算中，一般以品种的价格变化来计算一天的风险值。在期权上市后， 需要增加期权持仓通过定价模型计算标的合约价格变化后的情况。 7 风险价值试算系统运行界面 风险评估（压力测试） 情景模拟 通过设定合理的极端市场行情情景（对标的价格变化、波动率变 测试 化等参数进行设定），评估其对现在的持仓产生多大的影响，是 较为主观、灵活的压力测试方式。 历史场景 通过回溯特定的历史市场情景，评估其对现在的持仓产生 测试 多大的影响。 9 03 风险监控 风险监控 ? 1. 资金监控——以主流的风控系统为主。 ? 2. 流动性监控（冷门合约） 流动性监控是应对法律法规风险、流动性风险的有效措施；定义某合约的持仓量/成交量在一定数值以下 时为冷门合约。通过不同权重参数的设定，衡量客户存在的流动性风险，并及时发现潜在的对敲、洗钱交 易行为。 11 风险监控（不活跃持仓监控） 不活跃持仓监控界面 12 风险监控（集中度监控） 3. 集中度监控 集中度监控是重大市场风险的提前预