国际棉花期权与期货套保模型选择.PDFVIP

第 ３８卷　第 ３期 经 济 与 管 理 研 究 Ｖｏｌ．３８　Ｎｏ．３ 　 　　　　　　　 ２０１７年 ３月 ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｍａｒ．２０１７ ＤＯＩ：１０．１３５０２／ｊ．ｃｎｋｉ．ｉｓｓｎ１０００－７６３６．２０１７．０３．００７ 国际棉花期权与期货套保模型选择 刘定国 　　内容提要：为改变期权领域德尔塔套保的单一模式，本文将二元 ＧＡＲＣＨ模型和 ＣｏｐｕｌａＧＡＲＣＨ模型引入国 际棉花期权与期货的套保。研究发现：二元 ＧＡＲＣＨ（或 ＣｏｐｕｌａＧＡＲＣＨ）模型在最大均值方差比原则下效果不好， 但在最小 ＶａＲ原则下，无论是从方差角度还是均值、夏普比角度看都有效，因此，二元 ＧＡＲＣＨ（或 ＣｏｐｕｌａＧＡＲＣＨ） 最小 ＶａＲ模型可以作为德尔塔套保之