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糖11号研究报告 目录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc451441352 1.行业概况  PAGEREF _Toc451441352 \h 2  HYPERLINK \l _Toc451441353 2.标准合约信息  PAGEREF _Toc451441353 \h 3  HYPERLINK \l _Toc451441354 3.价格影响因素  PAGEREF _Toc451441354 \h 4  HYPERLINK \l _Toc451441355 3.1内部因素  PAGEREF _Toc451441355 \h 4  HYPERLINK \l _Toc451441356 3.1.1供求影响  PAGEREF _Toc451441356 \h 4  HYPERLINK \l _Toc451441357 3.1.2进出口影响  PAGEREF _Toc451441357 \h 4  HYPERLINK \l _Toc451441358 3.1.3库存  PAGEREF _Toc451441358 \h 5  HYPERLINK \l _Toc451441359 3.2外部因素  PAGEREF _Toc451441359 \h 5  HYPERLINK \l _Toc451441360 3.2.1气候与天气  PAGEREF _Toc451441360 \h 5  HYPERLINK \l _Toc451441361 3.2.2季节性因素  PAGEREF _Toc451441361 \h 5  HYPERLINK \l _Toc451441362 3.2.3政策因素  PAGEREF _Toc451441362 \h 6  HYPERLINK \l _Toc451441363 3.2.4替代品  PAGEREF _Toc451441363 \h 6  HYPERLINK \l _Toc451441364 3.2.5国际、政治经济形势  PAGEREF _Toc451441364 \h 6  HYPERLINK \l _Toc451441365 3.2.6经济周期  PAGEREF _Toc451441365 \h 6  HYPERLINK \l _Toc451441366 3.2.7其他因素  PAGEREF _Toc451441366 \h 6  HYPERLINK \l _Toc451441367 4.2005年-2014年价格波动情况  PAGEREF _Toc451441367 \h 7  HYPERLINK \l _Toc451441368 5.价格历史走势分析  PAGEREF _Toc451441368 \h 7  1.行业概况 在国际期货市场上，食糖是成熟、较活跃的一个交易品种。从世界上第一份食糖期货合约诞生至今已有90年的历史，世界上很多国家开展食糖期货、期权交易，最主要的食糖期货市场是纽约期货交易所（NYBOT,被ICE收购）和伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE，被欧洲交易所Euronext合并)，分别交易原糖和白砂糖，其形成的期货价格已被世界糖业界称作“国际糖价”，成为国际贸易定价和结算的依据。 ICE上市交易的原糖期货有11号原糖期货合约（又称“国际糖合约”）和16号原糖期货合约（又称“国内糖合约”）。2008年16号原糖期货取代14号原糖期货挂牌交易，其合约挂牌交易的月份、合约项下的交投数量、价格波动的最小单位以及交割地点等遵循原有的14号原糖期货合约的规定，不同的是16号合约项下交割的原糖品质更高，投资者所交割的原糖的品质越高，其升水就越大。 11号原糖也叫世界糖，价格为全球29个国家港口的FOB（离岸价格）。可以在世界很多国家的港口交割，所反映的价格是国际原糖价格。 16号原糖也称美国糖，价格为美国大西洋以及海湾港口的CIF（到岸价格）。只在美国国内港口交割，是对美国国内原糖市场的价格预期，主要反映美国国内原糖供求形势，为美国涉糖企业服务，一般交易量较小。 2.标准合约信息 以美国ICE的11号原糖期货合约为例。 （1）交易单位：美分/磅 （2）最小变动价位：0.01美分/磅（每手约为11.2美元） （3）合约规模：112000磅/手（约50.8吨） （4）交割方式：实物交割 （5）价格波动限制：无 （6）交易保证金：投机账户，初始1540美元，维持1400美元；套期保值和交易所会员账户，初始1400美元，维持1400美元/张 （