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公司管理第6章股票估价
第六章 股票估价;一、股票的概念
股票是股份公司为筹集股权资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有的所有权。
;二、股票的种类
1、按股东权利和义务分
经营管理权
股利率
股利分配顺序
剩余财产求偿顺序
优先认股权;
2、按是否记入股东名册
股东姓名 股东名册
;
3、按有无面值分
票面是否标明金额
我国发行的股票为面值股票
会计核算?
;
4、按认购币种分;5、按股票发行先后顺序分
;;;;;;;(二)优先股的分类
1. 累积优先股和非累积优先股
累积优先股:本期优先股未分派或分派不足规定的股利,应在下期或后期补派足额,在未补足优先股股利前,不得发放普通股股利。
非累积优先股:本期优先股未分派或分派不足规定的股利,不予累积,以后不再补派。;2. 可赎回优先股与不可赎回优先股
能否购回
3. 可转换优先股和不可转换优先股;(三)发行优先股的动机
1、避免公司股权分散
2、调剂现金余缺
3、改善公司资本结构
4、维持举债能力;第二节 股票估价;;;; 二、不同类型股票的估价
零增长模型
固定增长率模型
变动增长率模型 ;零增长模型;固定增长率模型;固定增长率模型:举例;变动增长率模型;变动增长率模型;变动增长率模型;变动增长率模型;变动增长率模型; 变动增长率模型举例;变动增长率模型举例;;;;;;第三节 股利贴现模型的估计参数;;;利用DGM计算R;;第四节 股利增长模型和NPVGO模型;;;;;;NPVGO模型:例子;NPVGO模型:例子;;;;;第三节 股票市场;;;;;; 1.某投资人持有ABC公司的股票,他要求的最低投资报酬率为10%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长,成长率为15%。在此之后转为正常增长,增长率为6%。公司最近支付的股利是2元。要求计算该公司目前的股票内在价值。
;
2.某公司持有?A、B、C三种股票构成的证券组合,它们目前的市价分别为12元/股、6元/股和4元/股,它们的β系数分别为2.0、1.0和0.5,它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%,上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股,预期持有A股票每年可获得稳定的股利,持有B、C股票每年获得的股利逐年增长率为5%,若目前的市场收益率为15%,无风险收益率为10%。要求:(1)计算持有?A、B、C三种股票投资组合的风险收益率;(2)分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率;(3)计算投资组合的必要收益率;(4)分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值;(5)判断该公司应否出售A、B、C三种股票。
;
(1)投资组合的β系数=50%×2.0+30%×1.0+20%×0.5=1.4?????投资组合的风险收益率=1.4×(15%-10%)=7%(2)投资A股票的必要收益率=10%+2.0×(15%-10%)=20%???? 投资B股票的必要收益率=10%+1.0×(15%-10%)=15%?????投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(15%-10%)=12.5%(3)投资组合的必要收益率=10%+7%=17%(4)A股票的内在价值=2/20%=10(元/股)???? B股票的内在价值=1×(1+5%)/(15%-5%)=10.5(元/股)?????C股票的内在价值=0.5×(1+5%)/(12.5%-5%)=7(元/股)(5)由于A股票目前的市价高于其内在价值,所以A股票应出售,B和C目前的市价低于其内在价值应继续持有。 ;快速测试; 妈妈新开了个淘宝店,欢迎前来捧场
妈妈的淘宝点开了快半年了,主要卖的是毛绒玩具、坐垫、抱枕之类的,但生意一直不是很好,感觉妈妈还是很用心的,花了不少功夫,但是就是没有人气,所以我也来出自己的一份力,帮忙宣传一下。
并且妈妈总是去五亭龙挑最好的玩具整理、发货,质量绝对有保证。
另外我家就在扬州五亭龙玩具城旁边,货源丰富,质量可靠,价格便宜。
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