2010第四章：财务战略与预算.pptVIP

第4章 财务战略与预算;第1节 财务战略;一、财务战略的含义与特征;2.财务战略的特征 财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 ;二、财务战略的分类;1.财务战略的职能分类;2.财务战略的综合分类;（3）防御型财务战略 一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 （4）收缩型财务战略 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。;三、财务战略分析的方法;1.SWOT分析法的含义;2.SWOT的因素分析;（2）企业内部财务条件的因素影响分析 1）企业周期和产品周期所处的阶段； 2）企业的盈利水平； 3）企业的投资项目及其收益状况； 4）企业的资产负债程度； 5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6）企业的流动性状况； 7）企业的现金流量状况； 8）企业的筹资能力和潜力等。;（3）SWOT的因素定性分析。 1）内部财务优势。 为财务战略选择提供有利的条件。 2）内部财务劣势。 限制着企业财务战略选择的余地。 3）外部财务机会。 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 4）外部财务威胁。 制约着企业财务战略的选择。 ;3.SWOT分析法的运用;（1）SWOT分析表（续） ;（2）SWOT分析图 ;（2）SWOT分析图 A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。 B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。 C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。 D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。 ;四、财务战略的选择;1.财务战略选择的依据;（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。 在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。 （3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。 一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。 另一方面，加大财务制度创新力度。;2.财务战略选择的方式;第2节 全面预算体系;一、全面预算的含义及特点;二、全面预算的构成;三、全面预算的作用;四、全面预算的依据;五、全面预算的组织与程序;第3节 筹资数量的预测;一、筹资数量预测的依据;二、筹资数量的预测：因素分析法;1.因素分析法的原理;2. 因素分析法的运用;3.运用因素分析法需要注意的问题;三、筹资数量的预测：回归分析法;1.回归分析法的原理;不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。;2.回归分析法的运用; 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。;（2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即 则有 求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。;（3）确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为： Y=205+49X （4）计算资本需要总额。将20×9年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为： 205+49×7.8=587.2(万元);3.运用回归分析法需要注意的问题;四、筹资数量的预测：营业收入比例法;1.营业收入比例法的原理;2.营业收入比例法的运用;例4-3：某企业20×8年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业20×9年预计利润表，并预测留用利润。;例4-4：某企业20×8年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如下页表所示。20×9年预计销售收入为18000万元。试编制该企业20×8年预计资产负债表（简化），并预测外部筹资额。 例4-5：根据例4-4中的数据，运用式（4-2）预测该企业20×9年需要追加的外部筹资额。;该企业20×9年需要追加的外部筹资额为： 3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元） 例4-6 ：根据表4-8的资料，倘若该企业20×9年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为17.6%，敏