第10章 国际融资.ppt

第十章 国际融资;目录;第一节 国际融资的概念;二、国际融资的分类;三、国际融资的特点;第二节 国际融资的经济绩效分析;第三节 国际融资在我国的运用;二、利用国际直接投资 （一）第一阶段：起步阶段(1979—1986年) （二）第二阶段：持续发展阶段(1987—1991年) （三）第三阶段：高速发展阶段（1992—1996年） （四）第四阶段：调整发展阶段（1997-2000年） （五）第五阶段：稳步发展阶段（2001年至今） 三、对外证券融资 (一) 对外发行债券 (二) 中国企业在境外上市 (三) 中国企业通过国内B股上市融资 ;补充材料 跨国金融机构; 一 、跨国银行的基本概念和特点 以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，从事国际业务的银行。 特点： 国内银行的对外扩张的结果 机构设置：超国界性（至少5个国家或地区） 在国外经营业务 战略制定具有全球性;跨国银行的界定标准;二 、跨国银行的发展历史和现状;跨国银行的发展历史和现状（续）;统计资料：跨国银行的规模越来越大;三、跨国银行迅速发展的原因;跨国银行的业务活动;四、 跨国银行的组织形式;跨国银行海外分支机构的形式;母行与海外分支机构的组织形式：1、分支行制;母行与海外分支机构的组织形式：2、控股公司制（集团银行制）;母行与海外分支机构的组织形式：3、国际财团银行制;外资(含港资)银行在中国;在海外从事经营业务的中国银行;第二节 非银行跨国金融机构一、 投资银行;投资银行与商业银行的主要区别;投资银行的主要业务;投资银行的其它业务;现代投资银行的业务体系;美国的大型投资银行;二 其它非银行金融机构;共同基金(Mutual Fund);对冲基金(Hedge Fund);对冲基金的起源和发展;一个最基本的对冲操作: 基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 另一类对冲操作: 基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖空该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。;对冲基金与一般投资基金的比较;养老基金和保险公司;;本章小结：跨国金融机构