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第7章 标准化期权的解析法定价;背景;内容;7.1 风险中性定价的直觉分析;图7-1：期末资产价格和看涨期权价值的二项式点阵Today——当前；3 months——三个月后;买入一单位资产并卖出n份看涨期权;;7.1.2风险中性假设下二项式模型定价;7.1.3 风险厌恶假设下二项式模型定价;前面第3章我们已推导了预期收益和风险之间的取舍关系，该关系称为资本资产定价模型（CAPM），也表明资产的预期回报率为;因此，看涨期权经风险调整的预期回报率为 :;将0.02替代（7-3）中的 ;7.2 服从对数正态分布的价格; 股票价格的行为过程： 股价运动一般没有规律可循，但我们可以用一种随机过程来刻画股价的运动。 随机过程：如果某变量的价值以某种不确定的方式随时间变化，则称该变量遵循某种随机过程。 马尔可夫过程。;几种特殊的马尔可夫过程;几种特殊的马尔可夫过程;几种特殊的马尔可夫过程;3.ITO过程;例： 一种不付红利的股票，波动率为每年30%，预期收益率以连续复利计每年15%，即 ，则股票价格的行为过程为： ; 的问题是不能随时间加总 假设第一个月资产价格由50变为100，然后第二个月变回50，第一个月的收益率是100%，第二个月为-50%，因此两个月总的收