财务管理第六章 财务估价.pptVIP

第六章 财务估价 ;一、基本概念（5个基本概念）;一、基本概念（5个基本概念B）; 按照现代企业财务理论，企业的价值 取决于其自身的资本结构，如果股利支 付率为100%，则企业价值与企业融资来 源的资本化价值相等。 ? 即 (其中 为企业的债券价值，debenture, 为企业的主权资本价值，equity, 为企业的总价值，Firm),所以要想知道企业的价值有多大，就必须对两种资本进行估价，计算出它们的内在价值。因而这里讲的公司的估价事实上就是对企业证券的估价。下面我们分别按照债券、优先股、普通股的顺序，采用一定的方法，对公司的证券进行定价。; 债券（Bond）：是指发行者为筹集资金，向债券人发行的，在约定的时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。在西方也有无到期日的永久债券。 债券面值（Par value）：指设定的票面金额。对于有期限的债券，其面值指的是到期日支付的价值，也就是该票据的终值，在西方，票面价值一般为1000美元。 息票率（票面利率，Coupon rate）债券的标定利率，也是名义利率（以年利率表示）。 债券可以按不同的方式进行分类，但在这里，只区分固定利率支付债券和零息支付债券的定价。; （一）固定利率支付债券的定价 ;