财务管理009风险价值.ppt

第九章　风险价值观念;3、风险的计量;A;4、风险与报酬之间的关系;5、证券投资组合理论-----马柯维茨;假设投资者为风险厌恶者;证券投资组合集合;有效前沿的形成;无风险证券与风险证券的组合;6、投资组合分析;组合风险的表格计算法;不同相关系数下投资组合的收益与风险的关系;; 从上述计算可以看出，资产组合的期望收益与资产收益率之间的相关关系无关，而标准差的大小则与相关系数的大小有关。因此，资产组合的风险的大小，不仅与每个单项资产各自的风险大小（标准差的大小）有关，而且与资产间收益率变化的相互影响、相互联系有关。 ρgh = 1, 完全正相关, σgh=20% ρgh = -1, 完全负相关, σgh =0 ρgh = 0, 不相关, σgh =14.1% ρgh = -0.4, 不完全负相关, σgh =10.95% ;不同相关系数下投资组合的收益与风险的关系;　有效投资组合 　　　使投资组合在既定的收益下风险最小化或既定风险水平下收益最大化的投资组合。 　市场组合 　　 风险资产与无风险资产的组合，优于有效投资组合，连接无风险资产的直线与有效投资组合的切点是最优的风险资产组合，称为市场组合。 　资本市场线（CML） 　连接无风险资产和市场组合的直线，称为资本市场线。 ;7、威廉 · 夏普的资本