第五章 長期投资性资产的评估.pptVIP

第五章 长期投资性资产的评估;一、长期投资的概念及分类 （一）长期投资的概念：是指企业不准备随时变现，持有期在一年以上的对外投资，包括长期债权投资和长期股权投资。 （二）投资的分类 1、投资的目的不同，长期投资可分为三类： （1）为积累 特定用途需要的资金而进行的投资； （2）为达到控制 其他企业的业务以配合本企业的经营或对其他企业实施重大影响而进行的投资； （3）出于其他 长期的战略性考虑 等进行的投资。 2、按照资产负债表项目分（略） ;二、长期投资评估的特点 长期投资评估是对企业所拥有的、以长期投资形态存在的那部分资产的评估，包括对长期债权投资、长期股权投资的评估。长期投资的特点决定了长期投资评估的特点。由于长期投资是以对其他企业享有的权益而存在的，因此，长期投资评估主要是对长期投资所代表的权益进行评估。 ;1、长期投资性资产评估是对资本的评估。长期股权投资是投资者在被投资企业所享有的权益，投资者的出资最终形成企业资本。因此，对长期股权投资的评估是对其所代表的权益所进行的评估，事实上成为对被投资企业的资本的评估。 2、长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估。长期股权投资持有时间超过一年，其根本目的是为了获取投资收益和实现投资增值。因此，被投资企业的获利能力的大小就成为长期股权投资评估的决定因素。 3、长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估。长期投资的持有至到期投资以利息为收益，债券的利息收入水平及债券到期时如数收回本金的安全性。因此，被投资企业偿债能力就成为长期债权投资评估的决定因素。;;;一、债券及其特点 1、债券的基本含义：是指政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。 2、债券的特点： （1）投资风险小，安全性强； （2）到期还本付息，收益相对稳定； （3）具有较强的流动性等。;;;;;;;2、分次付息，到期一次还本债券的评估。分次付息，到期一次还本债券的价值评估，其计算公式为： 式中：P ——债券的评估??； Rt——第t年的预期利息收益； r——折现率； A——债券面值； t——评估基准日至收取利息日的期限； n——评估基准日至到期还本日的期限。 ;【例题3】仍以例2的资料，假定该债券是每年付一次息，债券到期一次还本。其评估值为： =100000×8%× +100000×8%× +100000× =8000×0.9346+8000×0.8734+100000×0.8734 =101804(元);一、直接投资 1、直接投资的基本含义——投资主体通常以货币资金、实物资产及无形资产等直接投入被投资企业，并取得出资证明确认股权； 2、常见的投资形式 （1）联营：两个以企业以独立法人资格联合生产经营； （2）合资：两人以上按出资额控制公司分享其收益； （3）合作：两人以上以合同规定控制公司分享其收益； （4）独资：一家公司或个人独立投资建立企业的行为。;3、投资收益的分配形式 （1）按照投资额占被投资企业实收资本的比例参与被投资企业可分配利润的分配； （2）安被投资企业销售收入或利润的一定比例提成； （3）按照投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬。 4、资本金在投资期届满时的处置方式 （1）协议期满，按照投资时的作价金额以现金返还； （2）协议期满，返还实投资产； （3）协议期满，按照协议期满时实投资产的市场价值或在用价值作价以现金返还； （4）其他合法且双方协商确定的形式。;5、直接投资的评估方法 （1）大多的直接投资可以确定每年的净现金流，通常适用收入法评估； （2）根据投资的实际情况，采用收益法确定不同时点的直接投资价值； 【例题1】P114，已经联营5年，后五年每年可以获得净分配10.5万元，期末返还20万元。 解：合作前5年的资料不影响评估年的直接投资价值，只考虑后五年的资料。 P=10.5×（P/A,12%,5）+20 ×（1+12%）-5 =10.5 ×3.6048+20 ×0.5674=49.1984（万元） 【例题1】P114（无形资产按一定比例提成）——详见附件;二、间接投资 1、间接投资——投资主体通常在证券市场上通过购买发行企业的股票，实现投资目的。 2、股票的价值形式——票面价值、账面价值、内在价值、市场价值、清算价值； 3、主要价格形式：发行价格、配股价格、交易价格、协议价格、处置价格等。 4、上市股票的评估 （1）基本概念：是指企业公开发行，符合上市交易的条件，经审批可以在证券市场上进行自由交易