小企业并购动因剖析.pptVIP

第三章 企业并购的理论动因分析;第一节 企业并购的理论基础;此理论的主要问题： 如果把问题引向极端，根据此理论将会得出这样的结论： 在整个经济中，实际上是整个世界最后只有一个企业。;此理论有两个基本假设：;二、交易费用理论;（3）交易费用包括：事前费用和事后费用 事前费用： 寻找价格 协议的起草 谈判的费用 保障执行所需费用;事后费用 当交易偏离了“与契约转换曲线”相关联序列时所引起的错误应变费用； 当事人想退出某种契约所付出的费用； 交易双方校正事后错误所引起的争吵费用； 交易者发现事先确定的价格有误而需改变价格所付出的费用。 纠正发生需要诉诸某种规则的结构时，这种规制结构的建立和运转的费用； 交易当事人求助于政府解决他们的冲突所花费的费用。 为了使承诺完全兑现而引起的约束费用。;（4）交易费用解释了企业的两个问题： 企业存在的原因：比较市场与企业形成交易所需要的费用 企业存在的规模：通过市场竞争比较企业后形成企业最优规模。 （并购的规模究竟多大？）;（5）并购与纵向一体化;2、交易费用理论在并购中的应用 ;2000年全球十大并购事件 ;2001年全球十大并购事件;2002年全球十大并购事件;讨论： 从交易费用理论出发思考：纵向并购的数量和规