管理者自信程度与企业价值之间的动态影响关系研究.PDFVIP

管理者自信程度与企业价值之间的 动态影响关系研究 徐凤菊（博士生导师），代 飞 【摘要】管理者过度自信对企业价值的影响在国内外得到了大量的研究。本文认为，管理者自信程 度与企业价值之间不仅存在相互影响，还具有时滞性。本文以我国 2007 ~ 2015 年沪深 A 股上市公司为研 究样本，建立平衡面板数据，运用系统 GMM 方法，实证分析了管理者自信程度与企业价值之间的动态 相互影响。结果表明，滞后两期的管理者自信程度对当期企业价值有显著正向影响，滞后一期的企业价 值对当期管理者自信程度有显著正向影响。 【关键词】管理者自信程度；企业价值；动态影响；系统GMM方法 【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）12-0018-5 一、引言 看，现有实证研究对管理者过度自信的衡量主要是 自行为金融学诞生以来，学者们对管理者过度