股份经济学 第八章.pptx

《股份经济学》;一、证券投资分析内容;基本分析 vs 技术分析;二、股票投资基本面分析;影响股市基本面的因素;崇尚基本分析的大师——本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）;沃伦 ·巴菲特 (Warren·Buffett);彼得·林奇（Peter Lynch）;（1）宏观经济因素分析 包括宏观经济形势分析、宏观经济政策分析和其他宏观因素（物价因素、国际收支因素、能源因素、人口因素等）分析 宏观经济形势分析 　　　通过分析各类经济指标和数据，把握总体的国民经济运行情况，选择一个宏观经济情形向好的环境进行投资 宏观经济政策分析 　　　主要包括：货币政策和财政政策 ;其他宏观因素分析 a. 物价变动因素 对证券价格的影响不是一贯的，一般而言，物价上涨初期，对证券行市有推动作用；而在末期，则不利于证券行情的上升 b. 国际收支因素 （可以从汇率和净出口变动来进行分析） 汇率问题—— 初期，本国汇率?，会导致国际“热钱”涌入，本国证券市场行市? 末期，本国汇率预期?，故而，行情? 净出口—— 净出口额?，则： 　　　　　　推动企业产品的生产和销售；（产品有竞争力） 　　　　　　对国民经济发展的乘数推动作用； 　　　　　　外汇存底?，货币供应量?； 　　　　　　人民更加富裕，有更多的资金投入证券市场 ;c. 人口因素 d. 能源因素 ;（2）非经济因素的宏观分析;其他不确定因素 a.自然灾害 　　　例：2004年末的印尼海啸，造成了总数超过25万人的遇难，直接经济损失有专家预测将超过136亿美元，这给东南亚国家的经济复苏和人民生活带来了严重影响，当然最终也会通过证券行市表现出来。 b.重大疫情传播 　　　例：我国在2003年大规模的“非典”爆发，无疑都给当地的畜牧业、养殖业、旅游业的发展带来了近乎毁灭性的打击。一般情况下，随着疫情的发生，都会影响和降低疫情发生国的GDP的增幅，这种影响，在证券市场上表现是十分明显的。 c.突发性重大事件 　　　例：1986年4月26日，发生的切尔诺贝利核电站核泄漏事故，给前苏联及北欧诸国带来了核污染，甚至影响到了美国，人们争???抢购陈粮冻肉。这起核事故造成了巨大的经济损失。 ;课后练习;2. 行业分析;行业的生命周期及各阶段特征:;(3) 行业景气循环的变动分析 行业景气循环的变动从低谷到高峰，则属于该行业证券的行市，也会有一个从低谷到高峰的过程 行业景气变动具有周期性，若能从行业景气谷低买入证券，在行业景气循环高峰卖出证券，就能获得最大的收益。 如何判断行业景气进入谷低或达到高峰？ 　 一般而言，判别行业景气的变动，可以从行业所需的原、物、料及相关物品的价格变动和该行业产品的产品价格变动来进行判断。 ;(4) 行业市场类型分析 行业市场类型有：完全竞争型、垄断竞争型、寡头垄断型和完全垄断型四种。垄断程度越高的行业，其价格控制能力及获得超额利润能力越强 完全竞争型：众多厂商生产同质同种产品。多现于初级产品市场上，其市场价格由市场完全决定。 垄断竞争型：众厂商生产同种但不同质的产品。多现于制成品市场上，其市场价格品牌企业有一定的控制能力 寡头垄断型：绝大部分市场份额由少数生产者占据。多现于资本密集型和技术密集型企业，其价格决定能力强 完全垄断型：独家经营某种特殊产品。多现于公用事业、资本、技术密集型或稀有资源开发 (5)产业政策分析 一定时期，一国的产业政策，对行业生存与发展影响很大;3. 公司分析;(2) 公司会计数据分析 了解和掌握新会制度的内容。进行会计数据分析的具体步骤： 第一步：弄清哪些会计政策对企业影响最大 第二步：重点检查易出现数据不真实的会计科目 第三步：对不真实的会计数据进行恢复 (3) 公司财务分析 包括：财务比率分析、现金流量分析和公司财务结构分析等内容;反映盈利能力的比率：如净资产收益率(ROE)=净利润/所有者权益 反映经营效率的比率：如主营业务利润率＝主业净利润/主营业务收入 反映投资管理效率的比率：如 总资产周转率=销售额/总资产 反映融资战略的比率：如财务杠杆率=总资产/所有者权益;;课后练习:;三、股票投资的技术分析; ;趋势的三种方向;支持线和压力线;趋势线示意图;常见的技术分析方法： 技术指标法：是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给了数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。常见的指标有RSI、KD、MA、OBV等 切线类：切线类就是按一定方法和原则在据股票价格数据所绘制的图表中来画了一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为投资行为提供参考。常见的切线有：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏