浙江大学-财务管理选编.ppt

财务管理 FINANCIAL MANAGEMENT;财务管理主要解决企业的什么问题？;财 务副总经理;在企业的经营活动中，财务管理人员必须回答三个方面的问题， 第一，应实施何种投资项目； 第二，如何为投资项目筹集资金； 第三，如何管理企业日常的营运资金。以上三个方面的问题构成了企业财务管理的基本内容。 ;财务管理与会计的区别; 第一章 导论; 第一节 财务管理的内涵;1、财务活动; 巨人集团的失败;巨人集团的兴衰史 ;巨人集团的兴衰史;巨人集团的兴衰史;巨人集团失败的财务分析;2、财务关系;2、财务关系;二、财务管理的内容; 课程简介 财务管理包括投资决策、筹资决策、股利决策 和营运资本决策等内容, 是关于资产配置、融资和 资产管理决策的一门学科。其中还涉及有关企业理 财的一系列基本观念与方法，如货币的时间价值、 风险价值、财务分析、现金流量、本量利分析等。 课程强调原理与决策的关系，通过大量的案例， 积极引导学生思考企业财务怎样为企业价值的提高 服务。 ;参考书目;欢迎多提建议！; 第二节 理财的目标;3、股东财富最大化;案例： 把经营者收入与企业效益密切挂钩 深圳国企老总最高年薪96万;2、股东与债权人之间的代理问题 含义。股东与债权人之间的利益矛盾;解决方法。（债权人角度） （1）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的用途、规定 资产负债率、规定不得发行新债等。 （2）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回贷款。 ; 第三节 理财的环境;1、企业组织法律 2、税收法律 3、财务法律 ;案例;原材料仓库100斤;二、金融环境;三、经济环境; 现代公司发展过程中，财务经理（Financial manager)是一个 很重要的角色 20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动 20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权 20世纪60年代以来，财务总监（Chief financial officer,CFO )是现代 企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之 间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、???率波动、税法变 化等。 作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的 能力将影响到公司的成败。 ;第二章 货币的时间价值;3、时间价值的作用。解决了不同时点资金价值 的换算关系 ;二、时间价值的计算;（一）复利终值与现值;例：一个简单的储蓄决策;（二）年金终值和现值;（1）后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值;即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有： ;B、后付年金现值;;（2）先付年金的终值和现值 A、终值 ;递延年金的现值;（4）永续年金的终值和现值;思考：曼哈顿岛的价值;曼哈顿岛的价值解答;例题;例题解答;例题;例题解答;例题;例题解答;（三）时间价值计算中的特殊问题;名义利率和实际利率 名义利率和实际利率之间的关系： 1+i=(1+r/m)m 其中：i为实际利率，r为名义利率，m为一年内复利次数 实际利率i =(1+r/m)m － 1 本题也可以8.24%按进行贴现! ;（三）时间价值计算中的特殊问题;例2、某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元， 为此设立偿债基金，年利率10%，到期一次还请借款，问 每年末应存入的金额是多少？;例题5;例题5解答;例题6;例题6解答;三、时间价值的运用： 证券估价;一、债券估价;债券的构成要素;（一）、债券价值 1、债券估价一般模型 例：ABC公司发行面额为1000元，票面利率5％，期限10年的债券，每年末付息一次。当市场利率分别为①4％②5％③7％时，其发行价格应多少？ ;当市场利率为4％时 P = 50×PVIFA(4%,10)+1000 ×PVIF(4%,10) = 50×8.111+ 1000 ×0.676=1081.55元 当市场利率为5％时 P = 50×PVIFA(5%,10)+1000 ×PVIF(5%,10) = 50×7.722+ 1000 ×0.614=1000元 当市场利率为7％时 P = 50×PVIFA(7%,10)+1000 ×PVIF(7%,10) = 50×7.024 +1000 ×0.508=859.2元 ;如ABC公司债券发行一年以后，市场利率由5％降为4