特朗普经济学深度解析选编.pptVIP

Trumponomics;Trumponomics;;;;;;;;;;　　暂且不说经济全球化、贸易自由化符合经济规律，符合各方利益、这是时代大潮势不可当，理性地分析高筑贸易长城实在损人不利己。 　　一是贸易壁垒实践来看效果差。截至目前为止，在20国集团间仍旧存在近1,000项贸易壁垒措施，但普遍存在的贸易壁垒并未对具有竞争力的产业起到实质性帮助。 　　二是贸易壁垒与美元回流刺激经济本木倒置。即使如特朗普所期待的，通过吸引国际美元回流来刺激美国经济，贸易战争将极大限制美国跨国公司资源、资本、市场的整合，同样会让美国的经济增长无以为继。 　　三是贸易壁垒极大损害美国全球领导力、凝聚力。作为全球综合实力最强大的国家，美国在国际政治上享有不少的特权。然而，权力是伴随着义务的。面对全球景气低迷，特朗普不仅没有表现出领导世界走出衰退的雄心壮志，自扫门前雪的孤立主义心态更可能让誓言“让美国再次伟大”的目标成为单纯的口号。;;　　信用风险一旦诱发，那么不光所有的CDS等衍生品市场全爆掉，整个银行体系和资本市场体系都会爆掉，最后连美元信用也会一起爆掉。美国最担心的事，莫过于出现债务违约。美国既要稳住资产价格，又要对美联储资产负债表进行瘦身，通过加息，来去债务杠杆，以防止出现更大的债务违约风险。这几乎是个互相矛盾的两个任务。特朗普曾经抨击美联储升息过慢，曾扬言换掉鸽派主席耶伦。但美国真的具备加息的条件了吗？当然不具备。可是，不具备也得加。因为抱着个不知道什么时候会爆炸的核弹睡觉，谁能睡的踏实。美元的升值，会加速恶化美国的经常性账户。因为要配合加息，来引导境外美元回流，那么利率会进一步上升，美国巨额债务的利息就会增加，这也是一个恶梦。一切都导向债务恶化，和更严重的孪生赤字。按照这种思路，也许特朗普经济学实行几年后，就会再次造成美元指数的一溃千里。;;;　　特朗普的减税计划国会能通过吗？根据此前国会的财政预算计划，未来十年，将通过削减财政开支将联邦财政赤字减少至7万亿美元，这与特朗普的政策主张完全背道而驰。这意味着，未来十年，特朗普的财政计划与国会的财政计划存在12万亿美元的差距。因此，特朗普提出的税法改革能否顺利通过将决定未来是否能实施“特朗普经济学”的关键，这不同于美国大选，没有无知选民的参与，没有民粹主义的干扰，很难保证特朗普还能像这次大选一样出现惊天翻盘。 　　特朗普激进的减税政策即便能通过并实施，首先会恶化美国政府的财政收入。这会导致人们抛售美债，推高美债收益率。其次，在财政收入锐减的同时，又靠财政刺激大力举债来推行规模庞大的基建计划，这会严重恶化美国的债务状况。如此以来，很有趣的一个现象就会发生，美国政府每年的财政收入，甚至不足以偿还每年的债务利息。直到有一天，再也借不到钱了，庞氏债务就会崩盘。;;　　特朗普想到了里根的那一套，欲故技重施。而里根的那一套，真的管用吗？里根的策略，就是货币紧缩，财政扩张，减税和加息并举。因为大规模减税，同时利率上升，和美元升值，造成资金成本恶化，经常性账户恶化。一个恶果就是，造成了美国严重的孪生赤字。美国经济，再次增长乏力，美元指数一泻千里。这导致他刚上台的头两年，美国经济差点就崩盘了。后来，里根开窍了，开始走浮夸风路线，和苏联展开疯狂的军备竞赛，靠战争机器拉动经济，十分侥幸得赢了冷战，才走出了衰退。赢得冷战后，美国人用几亿美元，就收购了苏联几千亿美元的资产。美国以此修复了自己的资产负债表，赚的盆盈钵满。终于缓了口气，美其名曰，信息科技繁荣带动经济发展。这次繁荣，其实主要还是靠坑蒙拐骗了苏联的棺材本。 　　特朗普现在要应对的局面，比里根所面对的滞胀衰退，更加复杂，更加艰难。里根要解决的问题是，经济停滞，高失业率，高通胀并称的困境。特朗普要解决的是，经济停滞，通缩，高失业率，并且，所有财政工具和货币工具都失灵。由此可见，“美版四万亿”终将自食其果。;;　美国主导的全球化，出现了系统性缺陷。中国长期用廉价的商品以来向美国出口通缩，任凭美联储怎么捣鼓货币手段，通胀率就是起不来。而美国又是一个金融业生产总值占比超过70%的经济体，资产价格的下跌，必然会诱发全市场风险，继而引发经济危机。美国现在试图通过能源革命、再工业化，在美国本土实现小三元结构内循环，用自己的资源，自己生产，自己消费。这条路，都不用去尝试，就能知道是条死路。为什么呢，因为全球一体化的经济大环境下，以美国的要素成本来搞生产，可以讲那是没有任何的竞争优势的。奥巴马曾经说的那些好听的话，比如能源革命，比如再工业化，也只是说说罢了。根本就不具有执行层面的可操作性。相反，中国整合欧亚大陆，重建三元循环的战略构想却极具可行性。未来的15年，中国不仅对外整合欧亚大陆，重塑全球化，重建三元结构的大循环。对内，中国的国民经济，将从沿海的一线三级，向内陆推进，让经济出