芮萌《公司财务》lecture 5 risk.pdfVIP

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2017-04-25 发布于浙江
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芮萌《公司财务》lecture 5 risk.pdf

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FMBA 风险的定义： ? 财务管理中所讨论的风险是指那种未来的结果风险与资产定价模型不确定，但未来哪些结果会出现，以及这些结果出现的概率是已知的或可以估计的这样一类特殊的不确定性事件。 ? 根据以上定义，风险意味着对未来预期结果的偏离，这种偏离是正反两方面的，既有可能向不好的方向偏离，也有可能向好的方向偏离，因此，风险并不仅仅意味着遭受损失的可能。 Financial Management Steven S. Wang 2 造就国际一流的金融人材1 FMBA FMBA 历史 (ex post) 收益和风险收益统计 (R +R +R ...+...R ) 收益值股利市值变化历史上的平均收益 R = 1 2 3 T ? = (Dividend) + ? : T ? 收益百分率 = 收益值/期初市价 ∑T (R ? R)2 = 收益率% + 资本利得% ? 历史上的收益方差: σ2 = t=1 t T -1 ? 持有期间收益率 σ = σ2 ? 历史上的标准差:σ = (1 + R1)(1 + R2)…(1+ RT) -1 ? 从第一年到第T年的总收益 ? 什么是风险? ? 历史上的几何平均收益: 1/T =[(1 + R1)(1 + R2)…(1+ RT)] -1 Financial Management Steven S. Wang 3 Finan