企业融资新途径探讨.docVIP

江西理工大学2013届专科毕业生设计（论文） PAGE 15 企业融资新途径探讨 第一章 引言 1.1 国内外融资理论综述 1958年，美国学者莫迪利亚尼和米勒推出MM理论， MM理论解释了在一定环境下，企业的作用与所采取的融资方式一发行债券或发行股票无关的理论。这一理论有着严谨的假设前提，即没有企业和个人所得税、没有企业破产风险、资本市场充分有效运作等假定条件下成立的。企业的融资问题正在发生着改变，要求我们不断去寻找经济的理论的奥秘，找到合适自身的发展要求。现在的融资环境也是在变化不断的，中小企业需要在不断的寻找融资途径，积极的发展自身企业的融资渠道。外国的优秀的经济理论需要我们去学习，通过对我国的经济理论要求去对比我国的经济理论，从中找到适合自身的发展机会，这样我们才可以在高速发展的信息时代取得生存空间。 七十年代末，梅耶斯的新优序融资理论的中心思想就是:偏好自身融资，如果需要外部融资，则偏好债券融资。这样的融资理论怎样，就需要我们去对比发现了，实践了总是比没有的好，在理论的指导下去寻找适合自身企业的发展，才可以发现我们的不足和优势。 美国经济学家理查德.L.迈耶(2001)在《经济发展理论》认为，在中小企业融资活动中，金融机构是其主要限制，所以，适当地刺激目前有的金融机构为中小企业服务，是中小企业融资的根本。 林毅夫(2004) 在《经济研究》中的“中小企业金融机构发展与中小企业融资”一文中指出大力发展我国中小企业金融机构，而“一棒子打死”发展权益融资解决科技型中小企业融资难的问题。他以为，应用资本市场解决中小企业融资困难的方案效果不行，重要的方法是大力发展中小金融机构。而且以为合理的中小企业融资系统主要是由商业性中小银行和合作性借贷机构组成。 曹风岐在《建立健全中小企业信用担保体系》(2001)中以为建立和健全中小企业信用担保系统应充分利用政府在担保系统建立过程中的作用，建立担保机构风险补偿机制，并建立完善中小企业资信评级制度。我国的担保制度发展历史比西方少了很多年，但是目前的发展速度也是尤为可观的！目前国家政策在每年的更近当前的需求，还有现在每年的两会法案也是频频出现在国人面前。现在的银行贷款条件限制太多，导致企业融资难，特别是中小企业融资问题尤为严重。目前的中小企业融资问题越来越难事许多问题造成的，不同的企业要根据自身存在的问题具体去解决，现在中小企业也是在积极的调整自身企业的发展手段和长期短期规划。 第二章 中小企业融资的概述 2.1中小企业融资概念及特征 企业融资是指以企业为主体，企业通过各种手段去获取资金，使企业及其自身各部门之间资金供求取得平衡。当资金缺乏时，以较小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金结余时，以较低风险、适当期限投放出去，以获得较大的收益，进而实现资金供求平衡。 机构创新是指组织制度、交易的方式、手段或系统的变化。像融资一般是指非金融企业的长期资金来源问题，在市场经济环境下，企业融资方式大概说来分为两种：一是自身融资,即将自己的积累使用资金转化为投资的过程。二是企业的发展根本取决于是否获得固定的资金来源，企业融资大多是指企业在金融市场上的筹资手段。所以，企业融资与资金供给制度、金融市场、金融制度和信息文化有着紧密的关系。 改革开放以来，中小型企业融资的特征主要表现如下三点：第一，短期资金融通难度减低，但长期权益性资金严重缺乏。由于目前经济给发展带来了相对民主，结合经济的发展，各级政府放松了企业贷款的要求，这就使得企业融资等难度相对降低了。但是目前的金融机构只是给了大企业这样相对大的优惠。第二，大中企业融资较为简单，但中小企业融资却不易。因为大中企业大多都有自己强大的资金来源，有了企业自身硬件实施的保证，当然就在资金担保上风险比中小企业小多了。中小企业的融资往往是自身的小规模贷款来自金融机构，这是在目前的情况下的一种现象。中小企业不得不靠自身的能力求发展！现在国家政策打算在慢慢放松对企业的要求。更加的鼓励中小企业的发展。为取得发展，这类企业在不断的寻找发展的机会。第三，这些年，信贷资金的分布越来越向大城市靠拢，一些县以下地区甚至出现资金供给空白。据调查，2002年左右有的省的一些县贷款为零增长或负增长，甚至有的地区内所有县没有得到国有商业银行的新增贷款支持。就是由以经济取向在我国有所不同，中小城市的发展借贷没有大城市方便，条件限制也是较多的。现在的中小企业融资是小部分的借贷，常常不敢打规模的去发展，也是由于自身融资能力的不足，再加上我国政策的不是特别的完善。我国东西部经济发展不平衡也是，国家金融政策也是有所差距的，导致了我国的银行贷款的偏向性。 第三章 融资新途径现状及原因 3.1 中小企业融资新途径现状 1、中小企业在国民经济中占有相当重要的地位。目前，我国中小