11-第11章 货币均衡曹龙骐.ppt

货币均衡;货币需求与货币供给相适应，即所谓现实的“货币均衡”（Md=Ms），它一直是宏观经济调控所追求的目标。 这一金融理论中的重要原理看似抽象而简单，但实际上要实现异常难，特别在开放经济条件下，其涉及范围不仅是一国的宏观经济，还可以延伸到全球经济，也必然渗透中观到微观。 更为复杂的是，既要从“静态”又要顾及到“动态”加以考虑。本章涉及的仅是个框架，很多问题还有待紧密联系实际深入研究。 ;本章 共三节;第一节 货币均衡及其理论模型;　 指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来表示，即：;联系：在一定条件下，银行部门的信贷收支可转化为非银行经济部门的货币收支，而非银行经济部门的货币收支也可以通过一定的渠道转化为银行的信贷收支。货币均衡和信贷平衡最终都可以通过货???流通状况反映出来。;② 信贷收支运动主要与生产过程相联系，即信贷规模和增长速度与生产的发展规模和增长速度之间为正相关关系；而货币收支运动主要与商品流通过程相联系，即与商品流转的规模和速度呈正相关；;社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。 社会总需求，通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实 际占用或使用的全部产品之和。 社会总供给，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和，以及在市场上出售的其他金融资产总量。 ; ① 社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡 。 ② 社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡。 ③ 社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡 。;货币供给量与社会总需求量的联系与区别 (1) 联系： ① 任何需求都表现为有货币支付能力的需求，社会的货币收支流量就构成了当期的社会总需求 ； ② 社会总需求的变动，一般首先来源于货币供应量的变动 。 (2) 区别： ① 货币供给量是一个存量，而社会总需求量是一个流量； ② 货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成， 而社会总需求由流通性货币及其流通速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求的只能是流通性货币； ③ 货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致。;图11-1 商品供求和货币供求的四方关系图;① 商品的供给决定了一定时期的货币需求（货币需求理论）； ② 货币的需求决定了货币的供给（货币均衡）； ③ 货币的供给形成对商品的需求（货币供给与社会需求）； ④ 商品的需求必须与商品的供应保持平衡（社会总供求）。 在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的关键，这是货币政策调控宏观经济的理论基础。 ;模型中，利率是货币市场的价格，货币供求的对比对于利率水平的高低具有决定作用：相对于货币需求，如果供给偏多，利率下降；供给偏少，则利率上升。 同时，利率对于货币供求也具有调节作用：利率下降会抑制货币供给，刺激货币需求；利率上升会刺激货币供给，抑制货币需求。而当供给与需求处于均衡点时的利率即为均衡利率（见图11-2）。 但事实上均衡利率很难求出，故只能用经验进行判断。;图11-2 均衡利率下的货币供求;　　如果货币供给为外生变量，即完全取决于货币管理当局的货币政策，而不是由收入、储蓄、投资、消费等经济因素所决定，并且货币当局不是根据货币需求的变化来调节货币供给，那么货币供给就成了一条垂直于横轴的直线，（见图11-3）。;图11-3 货币供给无弹性下的状况;　　为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平衡）的复杂关系，新古典经济学家希克斯和汉森提出了著名的一般经济均衡理论模型，即LS-LM模型。该理论认为，在市场经济条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货币均衡实质上反映了商品市场与货币市场的共同均衡状态。这种均衡是在利率与收入水平的不同组合下实现的（见图11-4）。;图11-4　一般经济均衡理论：LS-LM模型;　　将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和货币市场同时均衡的E点。在该点上的收入Y0和利率i0，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。;图11-5　LS-LM模型：均衡过程的动态调节;　　在图11-5中的LS-LM模型表明，当经济处于Ⅰ区和Ⅲ区的非均衡点（如A点和B点）时，政府可以通过运用紧缩性的货币政策配合紧缩性的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于Ⅱ区和Ⅳ区（如Ｃ点和Ｄ点），则财政政策和货币政策不能同紧同松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。;　　与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求均衡有自己独有的特征： 由于中国的信用制度水平