chap3第4节外汇衍生产品交易.ppt

外汇衍生产品交易;衍生证券举例;一、期货交易;2、外汇期货合同的特点 ——与外汇远期交易比较;2、外汇期货合同的特点 ——与外汇远期交易比较;2、外汇期货合同的特点 ——与外汇远期交易比较;远期合约;远期合约的原理;术语;示例;多头获利;空头获利;期货与远期的对照表;3、外汇期货交易的类型;套期保值案例 ——进口商利用外汇期货交易达到避险目的;为便于说明，假定此笔交易成交后，英镑期货收盘价格未变，仅于7月31日变动，以￡1=US$1.6250收盘，则该美国进口商购买的10张期货合约的市场价将比原来增加15625美元，于是国际货币市场清算所当日立即要求英镑卖方经纪商付给美国进口商15625美元。 至9月14日该美国进口商需支付英镑货款时，若即期外汇市场英镑汇率上升至￡1=US$1.6400，而由于美国进口商所购买的英镑期货要于9月16日才到期交割，还相差2天，于是，美国进口商于9月14日提前将期货合约卖出，通过清算所从外汇经纪商收回初始保证金以及卖出的合约所得。其后，再到即期外汇市场按￡1=US$1.6400的汇价，买进625000英镑来解付货款。 上述期货交易过程见下表 ;日期;9月14日美国进口商以￡1=US$1.6400的汇率，在即期外汇市场上买入625000英镑，成本为： 购入成本=625000×1.6400=1025000美元 进口商在期货市场上获利28125美元， 实际成本为1025000－28125=996875美元。 单位成本=996875÷625000=1.5950美元 即￡1=US$1.5950 不难看出，美国进口商购买了外汇期货后，固定了换汇成本，即固定了进口成本。 ;3、外汇期货交易的类型;投机性期货交易举例;获利情况： 10×100000×(0.6349－0.5970)=3.79万美元;1. 黄金: 一个套利机会?;2.黄金: 另一个套利机会?;黄金的远期价格;1. 原油: 一个套利机会?;2. 原油: 另一个套利机会?;期货交易所;二、期权;3、期权的特点;4.期权交易实例;第一种情形，马克汇价上涨;第二种情形：马克汇价下跌;第三种情形：马克汇价固定不变;4、期权交易举例;;期权;IBM股票看涨期权的多头获利;IBM股票看涨期权的空头获利;Exxon 股票看跌期权的多头;Exxon 股票看跌期权的空头;期权的盈亏;套期保值举例;投机举例;套利举例;被险头寸;套期保值;不利情况;信用恶化;讽刺意味的结果;果真如此吗？;三、互换;3、货币互换的起源;4、货币互换的特点;5、货币互换举例