第1_2次课财务管理学.pptVIP

财务管理学;1;;学习财务管理课程的要求：;学习财务管理课程的要求：;;1.1什么是财务？;1.2什么是财务管理？;;1.2.3财务管理管什么—对象？;1.2.3 公司理财解决的基本问题：;1.2.4现金流转不平衡的原因;;1.2.5 财务经理的地位和作用; 财务经理的角色示意图;1.2.6 财务经理应具备的素质;1.3财务管理的目标;1.3.2 企业的财务管理的目标—提高经济效益;（三）股东财富最大化： 优点：考虑了时间价值和风险因素；在一定程度上克服了追求利润最大化上的短期行为；容易量化，便于考核经营者的业绩。 缺陷： 1）股票的市场价值受很多非经营因素的影响，将非可控因素引入管理的目标不太科学； 2）只考虑了股东一个利益集团的利益； 3)只适用于上市公司。;（四）企业价值最大化 企业的价值可以采用以下计量方法：未来现金流量的现值；V=S+B；企业评估??? 理论依据： 现代企业是一个多边契约关系的组合，财务管理的目标不能只考虑一个利益集团的利益 ;优点： 1）强调了风险和报酬的均衡； 2）兼顾了企业多边群体的利益关系； 3）克服了企业追求利润最大化上的短期行为。 缺陷：企业估价较复杂 ; 委托代理理论 代表人物：金森(M．C．Jensen） 麦克铃（W．H．Meckling) 观点：委托--代理关系是一种契约，在此契约下，一个或多个人(称为委托人)雇佣另外的人(称为代理人)去执行某些工作或者把一些决策权授予代理人。为了保证代理人能为委托人的利益而努力工作，委托人必须花费代价。这些代价被称为代理成本。 企业内部主要的两种委托代理关系： ①股东与经营管理者之间；②股东和债权人之间。 ;4.1.1股东和经营者的冲突;激励机制;4.1.2股东和经营者的协调;4.1.3股东和债权人的冲突;4.1.4股东和债权人的协调;折旧是现金的一种来源;现金的流转