第3章套期保值2.pptVIP

;第一节 套期保值概述 套期保值的含义 套期保值的目的 套期保值的经济原理 套期保值的功能作用 套期保值交易的特征 套期保值的成本 套期保值应注意的策略; 一、套期保值含义 是指在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相等、交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约，来补偿因现货市场价格变动所带来的风险。 1、套期保值的目的 2、套期保值的功能作用 宏观经济方面 微观经济方面 ;3、套期保值者的特点 生产、经营或投资活动面临比较大的价格风险； 避险意识强，希望通过期货市场规避风险； 生产、经营或者投资规模比较大 所持有可约买卖方向比较稳定且保留时间长;二、套期保值的经济原理 同种商品的期货价格和现货价格之间会保持基本相同的走势，要涨都涨，要秩都跌 当期货合约的到期日的临近，现货价格和期货价格之间会出现互相趋合接近的态势 ;例:7月份大豆现货价格为每吨2010元，有一个种植大豆的农场对这个价格比较满意，但大豆9月份才能出售，这个单位担心到时现货价格可能下跌，从而收益减少。为了避免价格下跌的带来的风险，该单位决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下：;三、套期保值操作原则 交易方向相反 商品种类相同 商品数量相等 月份相同或相近 四、套期保值成本 手续费 资金占用成本　 ;五、套期保值的策略 了解交易商品 了解所选合约的内容 利用价格分析手段 遵守交易四原则 关注积差变化 认识套保功能有限 认识套保防御性 合理分配资金 ;第二节　套期保值交易的应用 一、买入套期保值;买入套期保值使用条件 买入套期保值适用于准备在将来某一时间内购买某种商品或者资产，但希望价格能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际买入现货商品或资产的时候价格上涨。; 二、买入套期保值使用对象 当生产经营者准备在将来某一月份买进现货，为防止价格上涨，做买入； 当即经营者作为卖方已订立了卖出现货商品的远期合同，担心价格上涨，做买入； 当??价格合适，但缺乏资金，或仓储能力不足，或一时找不到符合规格的商品，担心日后价格上涨。 ;三、买入套期保值所面临的风险 如果预期一致价格上涨 期货涨幅=现货涨幅 期货涨幅﹥现货涨幅 期货涨幅﹤现货涨幅 如果预期相反，价格下跌 期货跌幅=现货跌幅 期货跌幅﹥现货跌幅 期货跌幅﹤现货跌幅 套期保值的两种特例 期货涨，现货跌 期货跌，现货涨 ;套期保值例题 某豆油外销商7月1日接到一批固定价格订单，需要在数月后交运60万磅豆油。他所签订的现货合同是按照交易当天的市场价格决定的，而要等到4个月之后才是真正的交货期。因此，该外销商无法确定在交货时能以何种价格买进豆油。如果这段时间内价格上涨，则外销商将蒙受损失。为了减少豆油价格上涨的风险，他决定做买入套期保值。他在签订现货合同的同时，买进了10份豆油期货合约（每份合约6万磅）。4个月后，可能出现以下四种情况。 ;（一）期货价格与现货价格同幅上涨 ;（二）期货价格涨幅大于与现货价格 ;（三）期货价格涨上涨，现货价格下跌 ;（四）期货价格涨下跌，现货价格上涨 ;四、买入套期保值利弊分析 利： 买入套期保值能够回避价格上涨带来的风险。 提高企业的资金使用效率。 对需要库存商品来说节省了一些仓储费、保险费和损耗费 能够促使现货合同顺利签订。 弊： 套期保值在回避价格不利风险的同时，也放弃了价格有利时的获利机会，同时还要支付交易成本。 ;19;第三节　套期保值交易的应用 一、卖出套期保值;卖出套期保值使用条件 买入套期保值适用于准备在将来某一时间内购买某种商品或者资产，但希望价格能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际卖出现货商品或资产的时候价格下跌。; 二、卖出套期保值使用对象 农产品生产周期性强，农民担心价格下跌，做卖出交易； 生产商、加工商、出口商担心卖出商品时价格下跌，做卖出交易； 储运商、经销商手头有现货，不想马上出售，担心价格下跌，做卖出交易。 ;三、卖出套期保值所面临的风险 如果预期一致价格下跌 期货跌幅=现货跌幅 期货跌幅﹥现货跌幅 期货跌幅﹤现货跌幅 如果预期相反，价格上涨 期货涨幅=现货涨幅 期货涨幅﹥现货涨幅 期货涨幅﹤现货涨幅 套期保值的两种特例 期货涨，现货跌 期货跌，现货涨 ;卖出套期保值例题 某农业生产者种植小麦，要到6月份才能收割，预计总产量100吨。现在是3月份，现货市场上小麦价格为每吨1 800元，该农业生产者对此价格十分满意，希望他将来收割后的小麦也能卖到这个价格。但是，他担心几个月后由于新收割的小麦一起上市，供大于求，价格会下跌，于是，他决定通过做卖出套期保值交易来转移价格风险，以保证实现目标收益。该农业生产者先在期货市场上卖出