陶机业务发展不容忽视.PDFVIP

跟踪报告 陶机业务发展不容忽视 机械行业 2010 年 4 月 18 日 科达机电（600499）跟踪报告 评级：强烈推荐 摘要： 最近 52 周走势： 自公司于 2010 年 3 月 24 日因拟筹划重大资产重组停牌以来， 我们接到了很多投资者的咨询，投资者普遍关注公司重大资产重 组的内容、公司传统业务的发展、新业务的前景、股价的安全边 际等一系列问题，投资者对公司的估值也有一些争议。这引起了 我们的思考，我们判断公司的重大资产重组很可能与陶机行业的 整合有关，如果真如我们所料，公司的行动会给投资者传达怎样 相关研究报告： 的信号呢。我们有必要回头重新审视公司的传统业务，在考虑 New 2009 年 10 月 26 日《传统业务复苏，期待新 Power 清洁燃煤气发生系统的广阔发展前景之外，研究陶机业务的 业务突破——科达机电三季报点评》 发展前景，判断陶机业务能为公司价值提供的安全边际，弥补过 2009年10月29日《新产品、新模式，爆发 式增长可期》 去对公司理解的欠缺，形成完整的价值判断。 2010年2月6日《传统业务大有可为，新业 ? 集中度提升是陶机行业发展的必然趋势，也是公司陶机业务发 务精彩在即》 展的新机遇。通过世界陶机强国意大利的产业集中度和产业发展 2010 年 4 月 14 日《新业务市场开拓新突破》 历程的研究，发现陶机行业的集中度提升是必然的趋势。中国的 报告作者： 低碳经济研究组 陶机行业集中度与国际陶机强国相比仍有很大差距，而科达机电 赵心 是最具潜力的行业整合者，公司将受益于行业集中度的提升。 执业证书编号：S0590210020005 ? 陶瓷机械仍有广阔的发展前景。中国城市化进程、新农村建设的 联系人： 持续推进，带来国内建陶需求的稳定增长，再加上建陶企业的区 赵心 电话： 0510 域转移，国内陶机需求仍保持稳定增长。而发展中国家的建陶需 Email：zhaoxin@ 求则可能成为陶机需求快速增长的重要推动力。同时公司凭借技 术、成本优势，有望进一步抢占国外厂商的市场份额。陶机的市 独立性声明： 场空间仍然广阔。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 ? 维持对公司“强烈推荐”的评级。鉴于公司的传统陶机业务未来 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 发展空间仍广阔，且公司有可能进一步提