第九章国家信用原理.pptVIP

第九章 国家信用原理 ;第一节 公债特点及其经济影响 ;一、公债的特点 公债的优点： 1.可以吸收社会小额游资，集中使用效益较大； 2.解决财政紧急需求，由于发行公债不像增加税收那样需要立法程序批准，因而获取资金比较及时且影响面较小； 3.可以调节社会资金的余缺，经济疲软时发行公债，可刺激经济恢复，物价上涨时可吸收社会流动资金，抑制通货膨胀率上涨。 ;公债的缺点： 1.由于公债发行较容易，会导致使用上的浪费，从而产生偿还的困难； 2.公债的偿还资金主要来自税收，会使未来税收负担增加和社会财富分配的不公平； 3.公债的发行如果不加以限制，会造成信用扩张，导致通货膨胀，同时公债的交易有可能引起投机行为，妨碍正常投资。 ;二、公债与税收的区别 从本质上看公债和税收有如下几个区别： 1．征税与公债的发行包含的交易成分不同。税收包含的交易不是自愿的市场交易，带有强制性。公债的发行包含的交易是自愿的。 2．税收负担与公债负担的归宿时期不同。税收负担落在当期纳税人的身上，公债的最终负担将落在发行公债之后的纳税者身上，马克思说公债是延期的税收。公债产生的福利是从上一代人转移至下一代，还是从下一代转移至上一代，存在争议。 3．税收和公债会引起不同的个人行为。税收会影响当期个人消费行为与资本积累行为。公债由于其负担可以推迟，不会改变当期个人可支配收入与财富存量，从而不会改变消费支出与资本积累水平。 ;三、公债政策对经济的影响 公债在不同国家的不同时期，因当时的经济状况不同，其发行目的的侧重点也不同。财政赤字严重时首先考虑的是解决财政平衡问题，而通货膨胀较高时，发行公债则应考虑克服通货膨胀。 1．发行公债可以弥补财政赤字。用债务形式来弥补赤字，不像增加税收那样会扼制财源，也不像银行透支那样会导致通货膨胀。但过多地依靠债务收入平衡预算，最终会导致大量还本付息的负担，公债的弥补也会增加公众以及后代的税收负担。过量的公债还会降低社会投资和消费水平。如果公债的发行和管理方式不合理将会导致通货膨胀。;2．发行公债可以筹集建设资金，主要是经济基础设施的投资资金。 3．公债是国家宏观经济调控的工具之一，可以影响总供求关系。 ;四、公债政策与通货膨胀 政府在公债总额的增减、公债结构的变动和利率的升降等方面所制定的方针和采取的措施对通货膨胀有影响。 1．公债发行方式和通货膨胀 不同的公债发行方式对经济的影响是不同的。当公债采取公开发行方式，向私人推销时，政府通过公债将私人的购买力归自己支配。从整个社会来讲，这仅仅是购买力的转移，一般不会引起通货膨胀。 商业银行以它吸取的存款购买公债，同公开发行一样不会引起通货膨胀。当公债由中央银行承购时，中央银行通常用创造信用的方式购买，增加流通中的货币量，造成通货膨胀。;2．公债的结构和通货膨胀 公债是否会引起通货膨胀同公债结构也有着密切关系。不同种类、不同期限和不同特有者结构的公债，对通货膨胀的影响是不同的。 从公债种类结构方面说，可交易公债能在证券市场上买卖，能影响流通中的货币量，易引起通货膨胀；不可交易的公债对通货膨胀的影响较小。 从公债期限结构方面说，长期公债流动性较小，对通货膨胀的影响也较小。中短期公债的流动性较大，容易引起通货膨胀。当商业银行向中央银行抛出中短期债券时，会引起通货膨胀。中央银行在执行公开市场业务时，大量购进或抛出中短期债券，如果与其调节经济的目标不一致，也会造成通货膨胀。 ;第二节 公债规模和结构 ;3．按发行期限的长短，公债可分为长期公债(Long-term Bond)、中期公债（Middle-Term Bond）、短期公债(Short-Term Bond)。 4．按发行的方法，公债又可分为强制性公债(Compulsory Bond)和自由公债(Free Bond)。在特定时期，为了特定的政治或经济目的，政府可以发行其摊派的国债，如战争、大灾害、经济危机时期等，这在世界历史和我国历史上都有先例。但自由公债占公债的绝大多数。;5．按公债还本付息的方式，可分为普通（定期支付利息，到期还本）、有奖（低息、有奖）、年金（本息合计后逐年偿还）；还有专用于某一目的的，如某项重点工程的债券。 6．按公债是否具备流动性，又可分为可以转让公债(Negotiable Bond)和不可转让公债(Non-Negotiable Bond)。;二、公债承受能力的衡量 公债限额的制定，不仅要考虑当年发行国债的总额，还要考虑历年累积债务的总规模，以及到期需要还本付息的债务总额。此外，公债规模还受国家偿债能力的制约。 1．债务依存度：当年债务收