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医药制造业产业链及行业细分介定中国科学院上海科技查新咨询中心 泮淑梅 2010-09-29 医药制造行业是整个医疗产业中的重要一环。从整个医疗产业角度来看，医药制造行业产业链结构为（图1）： 图1 医药制造行业产业链 医药制造业作为国民经济行业分类GB/T 4754-2002 中的大类行业，包括化学药品原药制造业、化学药品制剂制造业、中药饮片加工业、中成药制造业、兽用药品制造业、生物、生化制品的制造业、卫生材料及医药用品制造业等共七个中类行业（表1）。 代码类别名称介 定产品内容27医药制造业271化学药品原料制造业指供进一步加工药品制剂所需的原料药生产包括制药用化学物质的制造,如抗菌素、内分泌品、基本维生素、磺胺类药物、水杨酸盐和水杨酸酯、葡萄糖和生物碱等原料药;化学纯糖。不包括血和血浆等血液制品的生产272化学药品制剂制造业指直接用于人体疾病防治、诊断的化学药品制剂的制造包括片剂、针剂、胶囊、药水、软膏、粉剂、溶剂等各种剂型的药品;放射性药物不包括中成药制造,动物用药制造,生物制品和生化药品的制造273药饮片加工业指对采集的天然或人工种植、养殖的动物和植物中草药进行加工、处理的活动包括各种中药材经过加工、炮制后形成的中药饮片；其他提取中药的加工274中成药制造业直接用于人体疾病防治的传统药的加工生产包括用中药传统制作方法制作的各种蜜九、水丸、冲剂、糖浆、膏药等中成药：用现代制药方法制作的中药片剂、针剂、胶囊、口服液等；专作治病的药酒275兽用药品制造业指用于动物疾病防治医药的制造包括：动物用化学药品、动物用抗生素、畜禽疫苗、中草药;饲料药物、水产养殖用药物等。不包括：饲料添加剂(促生长剂)的生产276生物生化制品制造业指利用生物技术生产生物化学药品、基因工程药物的生产活动包括：基因、细胞、酶、发酵工程药物、基因 工程疫苗、新疫苗、菌苗;药???氨基酸、抗生素、维生素、微生态制剂药物;血液制品及代用品;诊断试剂：血型试剂、X 光检查造影剂、用于病人的诊断试剂：动物肝脏制成的生化药品。277卫生材料及医药用品制造业指卫生材料、外科敷料、药用包装材料以及其他内、外包括：外科敷料、药物填料：橡皮膏、药棉、 绷带等;用于牙科医治的粘合剂、固化材料、生物材料、牙科用充填材料、正畸材料、印模材料、研磨材料等;外科及牙科用无菌吸收性止血材料;骨折用绷带、肠线和其他手术缝合线;明胶制装药用胶囊等;医用高分子材料及制品的制造。不包括：－医用纱布的制造,列入1711(棉、化纤纺织加工);玻璃安瓿、药水瓶等医疗卫生用玻璃器皿的生产，列入3144(玻璃仪器制造)；药用铝箔的生产，列入3459(其他日用金属制品制造)；药用包装复合膜的生产,列入301(塑料薄膜制造)：牙医配的假牙、人工器官等制造,列入3686(假肢、人工器官及植(介)入器械制造);医用橡胶制品制造,分别列入橡胶制品制造中的292(橡胶板、管、带的制造)、295(日用及医用橡胶制品制造);医用塑料制品制造 医药行业：医药黄金十年启动 细分市场机会各现 时间：2010年12月23日 11:15:30 中财网　　1。医药行业发展的黄金十年已经启动。我们预计2011年行业继续保持稳定增长的趋势，收入增速保持在25%以上，利润增速保持在30%左右。据IMS预测2011年中国药品市场规模将达到500亿美元，成为全球第三大医疗消费市场。　　2。细分市场机会各现。1)2010年是新医改实施的第二年，政府加大医疗费用投入推动基层用药市场持续扩容。2009年第三终端的销售额已经达到1014亿元，同比增长26.7%。与基层用药相配套的基本药物制度也在逐步完善，基本药物放量的时期即将来临；2)人口老龄化进程加快、疾病谱演变、医疗保障水平提高等因素将持续推动专科用药市场增长，各种慢性疾病用药仍有较大的增长空间。国内部分研发领先的专科药生产企业，有充足的产品储备；3)从2011年开始，大量专利药物将失去保护，仿制药市场将迎来较大的发展机遇；4)《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015年)》将在明年正式发布。我们预计明年商业并购将更加频繁，行业集中度将继续提升。　　3。行业估值合理，长期价值显著。2011年行业核心个股动态PE在30倍左右。按照我们预计2011年30%的行业利润增速测算，当前医药行业核心估值水平仍在合理的范围。从长期投资的角度来看，未来十年将是中国医药行业的黄金十年，行业依靠稳定的成长性不断化解估值压力，因此医药股仍具有明显的长期投资价值。　　4。行业投资策略：创新、升级与并购。展望2011年医药行业的投资机会，我们认为各细分