第1章个人风险态度与风险承受能力.pptVIP

重庆工商大学财政金融学院 樊国昌;目录; 风险具有不确定性，不确定性依赖于个人的知识、能力、经验、偏好等因素，而个人的知识、能力、经验、偏好又与个人的风险态度和风险承受能力密切相关。因此，要做好个人风险管理和保险规划，必须明确个人风险态度和承受能力。;一、个人风险态度分类; 效用是指从商品中获得的满足程度，效用函数描述了不同财富水平与满足程度之间的关系，通常表现为财富的增函数（即一阶导数大于0），即财富越多，个人所获得的效用越大，这一假设对所有人都是合理的。区分个人风险偏好程度的关键在于财富的边际效用。 ; 1、风险厌恶型效用函数。 风险厌恶型效用函数的二阶导数小于零，意思是随着个人财富的增加，因财富增加所获得的边际效用逐渐下降。如下图所示：; 2、风险追求型效用函数。风险追求型效用函数的二阶导数大于零，即随着个人财富的增加，因财富增加所获得的边际效用逐渐上升。如下图所示：; 3、风险中立型效用函数。风险中立型效用函数的二阶导数等于零，即随着个人财富的增加，因财富增加所获得的边际效用保持不变。如下图所示：; 有关调查表明，大多数人属风险厌恶型。比如，在美国寿险营销和研究协会（LIMRA）所作的一项研究中，有一个关于“被调查者是否愿意为了高收益而承担风险”的问题，答案要求用1-10这十个数字回答，其中1表示“不愿意”，10表示“非常愿意”。结果是，45%的人回答为1、2或3，只有11%的人回答是8、9或10，剩下44%的人回答在4-7之间。; 研究表明，人们在确定与不确定的收益之间进行选择时，通常选择金额确定但相对较小的收益。而在金额确定但相对较小的损失与金额较大但可能发生也可能不发生的损失之间进行选择时，大多数人表现为愿意承担风险。; 视风险为危险 高估风险 喜欢低波动性 假设最差的情景 悲观主义 喜欢清晰 不喜欢变化 偏好确定性; 视风险为机遇或契机 低估风险 喜欢高波动性 假设最好的情景 乐观主义 喜欢模糊 喜欢变化 偏好不确定性;由于风险和不确定性的存在，人们对人类自身经济行为的理性程度存在很多争论。即常说的完全理性、非完全理性和有限理性。;心理学家对个人如何感知和处理有关不确定事件的信息进行了深入研究。结果表明：个人在一定程度上体现了非理性的判断或行为，这些判断失误或非理性行为源于个人处理信息的有限能力以及情感方面的干扰，具体表现为以下几个方面：;1、直觉判断的盲目自信; 另一项研究表明，当人们认为某件事一定会发生时它的发生概率其实只有80%；而当人们认为某一件事一定不会发生时，它仍然有20%的发生概率。虽然这些数据未必是精确的，但人们对直觉判断过于自信却是不争的事实。;2、短期趋势缺乏代表性; 例1：人们在看待小样本和大样本的重要性时所犯的错误。; 例2：若将一枚均匀的硬币连续投掷6次，以下哪种情形更可能发生？ 情形1：正正正反反反 情形2：正反正反正反;3、否认风险的存在;美国保险信息研究所的一项研究表明，在床上吸烟的人中，只有58%的人认为这是有风险的行为，而不在床上吸烟的人却有92%人认为是有风险的，差异显著。 人们对自身熟练的技能可以降低自己所从事活动的风险。比如，很多滑雪运动爱好者不认为滑雪运动是有风险的。 从事股市和房地产投机活动的人也往往过于自信。 还有一些人否认风险的存在是因为他们把自己想的过于幸运，即使只有10%的可能性，也总是认为自己肯定会成为幸运儿。; 生活中很多人不愿购买保险，部分原因就是上述盲目乐观。一些保险代理人向具有购买力的客户介绍死亡率、伤残率和住院率等经验数据时，多数人不以为然，认为这种统计概率不会发生在自己身上，或者至少认为自己早逝、住院、伤残的概率低于平均水平。;第一章 个人风险态度与承受能力;4、对完全消除风险与降低风险的不当反映; 注意:上述三种情形都是增加1个百分点，但被调查者愿意支付的额外代价并不相等，愿意为情形1和情形3支付的代价均高于情形2。; 例3：为什么中国老百姓习惯于银行存款，即使征收利息税，也没有产生预期的储蓄分流效果？;5、熟知性偏误;例2：资深投资者的风险承受能力总是高于刚刚起步的投资者。 例3：2003年春夏之交的SARS疫情就是最好的证明。事实上，在300多人死于SARS的3个月期间，全球已有不下10万人死于交通事故。为什么前者引起那样的恐慌，而后者没有产生任何恐惧感？; 还要引起注意的是，人们对于自己亲身经历的事物总是感觉特别熟悉和印象深刻，而这容易对相关风险的评估产生影响。;例6：除非被警察多次警告，大多数人通常不系安全带，而一旦获知朋友或邻居因不系安全带而死亡时，就会自觉系上安全带。;6、受期限长短的