道琼斯缘何大权旁落.docVIP

PAGE  PAGE 7 道琼斯缘何大权旁落 　　能够长久传承的家族企业必然不会墨守成规，仅仅依赖自己的过去；它的每一代家族成员都应当锐意进取，紧跟历史潮流，不断壮大家族。 　　2009年7月，当默多克窃听丑闻被爆料后，班克罗夫特家族（Bancroft）里上了年纪的成员都很惊讶与沉痛：在几乎整个20世纪里一直为他们家族带来财富与荣誉的道琼斯公司，而今作为默多克集团组织的一环，似乎变成了一家不再受到用户信赖、与传统道德背道而驰的公司。 　　“如果早知道会发生这一切，我一定会更加强烈地反对默多克的收购。”克里斯多夫?班克罗夫特（Christopher Bancroft）反复向他的堂（表）姐妹莱斯利?希尔（Leslie Hill）和伊丽莎白?斯蒂尔（Elizabeth Steele）表露出后悔之意。 　　2007年，道琼斯公司（DowJones）被鲁伯特?默多克的新闻集团收购之际，克里斯多夫是班克罗夫特家族19%表决权股份的受托人。窃听事件曝光后，克里斯多夫?班克罗夫特、希尔以及斯蒂尔这三名曾经参与出售事宜的家族成员（也是公司董事成员）纷纷表示非常懊恼，当初不该轻易将道琼斯公司拱手相让。 　　“我们都错了，相信了一个不该信任的人。”克里斯多夫坦言。但是，正如希尔指出来的，这也不能完全责怪董事会，因为决定做出来之前没人知道最终会怎样。事实上，每到家族出售自己企业之际，所谓“永远不要卖掉祖父的契约”这种祖训，只不过是一句符号象征罢了。 　　要忠诚，还是丰厚回报 　　对班克罗夫特家族的新生代成员而言，他们与道琼斯公司以及其旗下旗舰品牌，如华尔街日报等，除了丰厚股息外并没有太多的联系。此外，默多克50亿美元、折合60美元/股的报价，溢价率达到了67%，对所有人尤其是新生代成员而言太具有诱惑力了。这―价格下，班克罗夫特家族拥有的股票价值12亿美元。道琼斯公司CEO罗伯特?赞尼奥（RobertZannino）在与默多克进行了一次秘密早餐会议后，向家族成员们解释称，如果拒绝了这次收购，道琼斯公司的发展前景难以预料，可能会变得黯淡。 　　丑闻发生后，道琼斯董事会的董事们对赞尼奥的忠诚度发出质疑，“他一直在说，如果不接受这笔收购将会是一场怎样的灾难。”一位董事回忆说，“我们聘用这家伙是因为他说他能让公司起死回生，谁知道他后来告诉我们他无能为力了。” 　　班克罗夫特的家族史 　　从1928年克拉伦斯?沃克?巴伦（Clarence Walker Barron）将公司托付给他的女婿休?班克罗夫特（HughBancroft）后，道琼斯公司一直都是班克罗夫特家族的荣耀。休于1933年过世，自此，家族成员对公司的管理一直不太积极。1963年，道琼斯公司在纽约证券交易所上市，出售了少量公司股份，但班克罗夫特家族仍然掌握了绝大部分股权，并在家族内一代代继承下来，其中大部分股权被转成了信托。 　　休有三个后代，随着各自家庭开枝散叶，继承的道琼斯公司股权不断稀释。家族内部因为各自形成了小团体，意见常有不一致，生出不少怨隙。 　　为保护道琼斯公司避免恶意收购，班克罗夫特家族在1984年引进了双层股权结构，即B类股权的表决权效力是A类股权的10倍。此举让家族成员既能够出售股权获取现金，又因为持有80%的B类股票而保持对公司的控制。 　　墨守成规、所托非人 　　到2003年，班克罗夫特家族已经延续到第五代。此时家族中约有36名成年后代，家族成员之间的关系变得越发疏离淡薄。每个人都乐于享用分得的股息，过着纸醉金迷的奢侈生活，经常旅行或者定居在遥远的夏威夷和罗马，却没有人愿意思考公司到底如何运营，为公司的运转出一份力。道琼斯公司就这样处于岌岌可危、风雨飘摇的境地。 　　互联网的出现更是开始蚕食传统印刷媒体的广告收入，这部分收入占据了道琼斯公司的支柱业务一《华尔街日报》70%的利润。公司不得不求变求生。然而，当时的CEO皮特?卡恩（Peter Kann）及其前任CEO都是新闻记者出身，没能预见到网络新闻业的潜力。他们拒绝变通、进行多元发展。而当历史潮流变得不可阻挡之时，公司已然失去重要先机。与此同时，彭博新闻社与汤普森公司则在科技领域下重金进行研发，让交易员们能获取和使用电子财经信息。路透社也在20世纪90年代初投入超过10亿美元，希望能跟上先驱们的步伐。 　　麻痹于超过公司盈利的股息，班克罗夫特家族的集体短视让卡恩得以继续他的错误。家族信托的主要受托人罗伊?哈默（Roy Hammer）也盲目地支持卡恩这名CEO。在公司经营不善、股票价格低迷之际，哈默的应对方法也仅仅是出售道琼斯股票。2002年，哈默收到来自《纽约时报》发行人苏兹贝格（Arthur Sulzberger）严肃的收购邀约时，他也仅仅是告知了卡恩，甚至没有就此事与班克罗夫