第二章 财-务估价s.pptVIP

;;;一、财务估价基础概念;资金时间价值;（一）资金时间价值的概念;（二）资金时间价值的计算;;;;年金终值系数，记为（F/A,n,i);;年金现值系数，记为（P/A,n,I);;;;;;;;;;资金时间价值计算的简单运用;（三）资金时间价值计算的其他形式;;;目前市场上有两个不同的债券投资品种： 债券一：年利率10%，每年计息一次； 债券二：年利率8%，每季计息一次。 投资者应投资何种债券？;风险与收益;（一）风险;2.风险类别的一般划分;对风险来源从另一角度的认识;（二）风险程度的衡量;3.标准离差：;;（三）风险与报酬的关系（一般模型）;风险程度;（四）风险收益模型; 其中：PV—证券现值 Ct —第t期的预期现金流量 k—贴现率 n—投资受益期间 证券内在价值的影响因素： 预期未来的现金流量 贴现率 投资受益期 ;二 债券估价（Bond）;一次还本付息;;;;市场利率的变化与债券价格;美国公司资信评级与风险溢价的关系;三 股票估价;股利折现模型;;;固定成长股票（constant growth） ;;阶段性增长 第一步：将股利的现金流量分为两部分，即开始