美国量化宽松政策选编.ppt

美国量化宽松政策 ;目录; 名词简介;名词简介; 名词简介;美国的量化宽松政策;美国实施量化宽松政策的原因;QE1的主要历程;二、美国量化宽松货币政策的主要措施; 美国量化宽松的货币政策在世界多个国家引起强烈反应。新兴市场国家和主要发展中国家普遍担忧，美元在世界范围内泛滥将造成热钱对它们经济的冲击，并有可能导致世界性的通货膨胀。 那么，美国量化宽松的货币政策究竟会产生什么效应，使其成为各国高度关注的问题呢？;三、美国量化宽松货币政策的国内效应; 在美国经济的各项指标中，表现最差的指标是就业率。2009年以来，美国的失业率居高不下，一直保持在接近10%的水平。据美国劳工部2010年11月5日公布的统计数据，美国非农业劳动者的失业率为9.6%。失去工作27周以上的长期失业者有620万人，只有部分时间工作的非全职劳动者有920万人。这意味着在美国各个产业中，技术密集型和资本密集型产业的复苏情况较好，而劳动相对密集型产业的复苏情况仍不乐观。; 与此同时，还应该关注美联储量化宽松货币政策的负面影响。虽然美国消费价格指数的增长率不高，似乎还不存在通货膨胀的风险，但是表2表明，从2010年7月开始美国的消费价格指数每月环比持续上升。美联储过于宽松的货币政策有可能导致美国价格水平的上升。;QE的影响;四、美国量化宽松货币政策的国际效应;第二，造成热钱的频繁流动。 所谓热钱是指国际上的投机性资金。在美国金融危机导致世界各国经济衰退以后，新兴市场国家和发展中国家先于发达国家经济复苏，并在2010年以后出现通货膨胀的风险，它们不得不收缩货币供给量以压抑通货膨胀。 例如，进入2010年以后，中国已经5次提高法定准备金比率和1次提高基准利率，韩国2次提高基准利率，印度6次提高基准利率，其他国家也存在这样的情况。;第三，造成别的货币汇率升值的压力。 多个新兴市场国家和发展中国家都面临着本币升值的压力。当它们不得不干预外汇市场的时候，就加剧了本国通货膨胀的压力。 例如，2010年11月4日，韩国中央银行在外汇市场上抛售韩元干预外汇市场。2010年11月16日，韩国中央银行再次在外汇市场上抛售韩元干预外汇市场。这样，将会加剧韩国已经发生的通货膨胀。我国也经历了同样的情况。美元供给的扩张和热钱的流入产生了人民币汇率升值压力，对我国的出口和宏观经济产生不利影响。为了缓和这种影响，我国中央银行不得不在外汇市场上卖出本币买进美元，结果使通货膨胀的形势更加严峻。; 因此，总的来说，美联储量化宽松的货币政策对其他国家将产生更多的不利影响。值得关注的是，如果美联储系统继续实行量化宽松的货币政策，有可能带来世界性的通货膨胀。;五、关于美国量化宽松货币政策的结论;美国第三次量化宽松政策（QE3） ★内容介绍 ★推出背景 ★对中国的影响及应对方法 ;QE3 内容： (1)是美联储承诺每月购买400亿美元的 “抵押贷款支持证券”（MBS），直至就业市场及经济形势出现实质性改善。 (2)二是美联储将继续实施“扭转操作”（Operation Twist），使用到期的短期债券收入来购买长期债券。 (3)三是美联储将继续维持目前0％—0．25％的中央银行基准利率至2015年中期，这将使两年期债券收益率保持在接近于零的水平。 ;推出QE3的背景 （一）经济不景气、失业率居高不下与较低的通胀率 （二）财政悬崖 ;QE3对中国的不利影响 （一）短期内，人民币升值压力加大。 （二）大宗商品价格上升，输入性通货膨胀压力加大 （三）外汇储备受损;QE3对中国的有利影响 （一）美国内需的提升拉动中国出口 （二）促进资本流入;中国应怎样应对 1.继续深化汇率改革，深化汇率形成机制，当汇率波动过大时，中央银行适当干预外汇市场，避免出口企业遭受汇率波动带来的损失。 2.多元化外汇资产、分散外汇风险；寻找境外投资机会；用外汇储备交换我们需要的技术和设备。 3.转变经济发展方式，调整产业结构，改革收入分配方式：QE3对中国的影响仅仅是外因，而内因则是中国的产业结构不合理，收入分配结构的不合理。