20130719莫尼塔-汽车行业2013下半年展望：下半年汽车消费扩张趋势难持续.pdfVIP

? ? ? ? ? 莫莫尼塔汽汽车行行业 2013 下半半年展望展 ? 莫尼塔行行业研究 下下半年年汽车车消费费扩张趋趋势难难持续续 2013 年 7 月 19 日星期期五 行业报告行 核心心提示 下半半年流动性收紧的环境境以及行业业政策上的不不确定性可可能导致汽汽车消费扩 张的的趋势停止。在中性情情景下，全全年汽车销量量增速可能能达到 11%的水平， 下半半年的增速速将保持平稳稳略有下滑滑。而行业业内部的结结构分化也也将愈加显 著。板块投资资方面，低估估值业绩确确定的品种种以及主题题性投资机机会值得关 季度评级级：同步大大市 注。 报告告摘要 z 汽车年化销销量水平自自年初以来处处于平稳上上升的态势当当中。其中中二季度的 年化销量水水平也在高高位保持平稳稳，这一点点超出了我们们之前的预预期。市场 对于上半年年汽车销售售保持旺盛的的原因有如如下解读。第一第 ，宽松松的流动性 和通胀环境境。第二，房屋销售旺旺盛带动汽汽车增长。第三第 ，低收收入地区对 汽车消费的的托底作用用。 z 宽松的流动动性环境为为上半年汽车车消费提供供了正面的支支撑，但这这一状态从 6 月份开始始已经有所所变化。而汽汽车工业协协会提示的限限购风险同同样也令人 担忧。考虑虑到流动性性的转向以及及政策环境境的不确定性性，汽车消消费的扩张 势头在下半半年可能会会终止。在汽汽车消费保保持稳定的中中性情景假假设下，全 年汽车和轿轿车销量增增速有望达到到 和 的水平。下半年汽汽车和轿车